Private Credit souverän navigieren

Die drei Bausteine für Widerstands-fähigkeit bei Private Credit

25 August, 2026

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In diesem Video erläutert Dianna Carr-Coletta, Managing Director und Partnerin in der Alternatives Direct Lending Group von PGIM, die drei zentralen Säulen, auf denen nach Auffassung von PGIM die Widerstandsfähigkeit eines Portfolios aufgebaut werden sollte.

 

#1 Zurück zu den Grundlagen: Strategische Diversifizierung

Die erste Säule verlangt, dass ein Portfolio in Bezug auf Sektoren, Regionen und einzelne Kredite innerhalb jedes Sektors angemessen diversifiziert ist. Alle Sektoren geraten im Zeitverlauf unter Druck, erklärt sie, und Private-Credit-Portfolios, die von Natur aus langfristig ausgerichtet sind, benötigen eine diversifizierte Struktur, um unvermeidbaren Belastungen im Zeitverlauf besser standzuhalten.

 

#2 Underwriting über den Zyklus: Nachhaltigkeit des Cashflows

Die zweite Säule konzentriert sich auf die Underwriting-Disziplin, die auf das gesamte Portfolio angewandt wird. PGIM unterzieht die Kapitalstruktur jedes Unternehmens, in das investiert wird, einem Stresstest, um sicherzustellen, dass das Unternehmen einen vollständigen Kreditzyklus bewältigen kann. Jedes Unternehmen muss nachweisen, dass es seine Verbindlichkeiten weiterhin bedienen kann, selbst wenn seine Erträge in einem beliebigen Jahr dieses Zyklus um bis zu 50 % zurückgehen, damit es vom Anlageausschuss von PGIM akzeptiert wird.

 

#3 Widerstandsfähigkeit des Portfolios: Struktur, Bedingungen und Erfahrung

Die dritte Säule muss hart erarbeitet werden: Erfahrung. „Investieren ist ein Lehrberuf, und man muss durch Erfahrung lernen“, sagt Carr-Coletta. Wie viel Erfahrung? PGIM zufolge sollte die Antwort in „Jahrzehnten“ bemessen werden. Das bedeutet, dass ein Manager sein Wissen über mehrere Zyklen hinweg aufbauen muss.

 

 

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