Sachwerte, darunter Immobilien und Infrastruktur, werden von Anlegern, die breitere Quellen für Diversifikation, Erträge und Inflationssensitivität suchen, zunehmend in Betracht gezogen. Die folgenden Fragen behandeln wichtige Aspekte bei der Beurteilung ihrer Rolle innerhalb eines Portfolios.

1. WARUM JETZT IN SACHWERTE INVESTIEREN?

Das Anlageumfeld wird zunehmend von höherer Inflation, geopolitischem Wettbewerb, wachsendem Infrastrukturbedarf und einer steigenden Nachfrage nach physischen und digitalen Netzen geprägt. Gleichzeitig profitieren viele Sachwertsektoren von attraktiven Bewertungen, einem begrenzten Angebot und starken langfristigen Nachfragetreibern. Diese Kombination schafft ein potenziell überzeugendes Umfeld für Anleger, die Erträge, Diversifikation, Inflationsresilienz und langfristiges Wachstum anstreben.

 

2. WIE PROFITIEREN SACHWERTE VON LANGFRISTIGEN STRUKTURELLEN TRENDS?

Sachwerte stehen im Mittelpunkt mehrerer globaler Anlagethemen, darunter das Wachstum der künstlichen Intelligenz (AI), der Ausbau der digitalen Infrastruktur, die steigende Energienachfrage, die Modernisierung von Verkehrsnetzen, die Rückverlagerung von Lieferketten, die Urbanisierung, der Wohnungsmangel und die Alterung der Bevölkerung. Es wird erwartet, dass diese Trends über Jahrzehnte hinweg erhebliche Investitionen in physische Vermögenswerte antreiben werden.

 

3. WIE GENERIEREN SACHWERTE ERTRÄGE?

Sachwerte generieren Erträge durch wiederkehrende Cashflows, die an physische und essenzielle Vermögenswerte gebunden sind. Immobilien erzielen Mieteinnahmen von Mietern, während Infrastrukturanlagen Einnahmen aus Dienstleistungen wie Verkehr, Versorgungsleistungen, Energie, Kommunikation und digitalen Netzen generieren. Anlagen in Infrastrukturschuldtitel und asset-basierte Finanzierungen erwirtschaften Erträge durch Zinszahlungen, die durch vertragliche Cashflows und materielle Sicherheiten unterlegt sind. Viele dieser Einnahmeströme werden durch Vermögenswerte getragen, die Menschen und Unternehmen unabhängig von der Wirtschaftslage nutzen, wodurch diese Anlagen über Konjunkturzyklen hinweg potenziell widerstandsfähiger sind.

 

4.  WIE KÖNNEN SACHWERTE ZUM SCHUTZ VOR INFLATION BEITRAGEN?

Viele Sachwerte verfügen über integrierte Mechanismen, die dazu beitragen, dass die Erträge mit der Inflation Schritt halten. Infrastrukturverträge enthalten häufig inflationsgebundene Preisanpassungen, während Immobilienmieten durch vertragliche Mietsteigerungsklauseln und steigende Marktmieten wachsen können. Im Laufe der Zeit können auch die Wiederbeschaffungskosten physischer Vermögenswerte steigen und so Immobilienwerte und Cashflows zusätzlich stützen.

 

5. WELCHE ROLLE KÖNNEN SACHWERTE BEI DER PORTFOLIODIVERSIFIKATION SPIELEN?

Sachwerte können eine eigenständige Renditequelle darstellen, da ihre Wertentwicklung häufig von anderen Faktoren bestimmt wird als die von Aktien und Anleihen. Erträge aus Mieten, der Nutzung von Infrastruktur oder vertraglichen Zahlungen können dazu beitragen, die Widerstandsfähigkeit eines Portfolios in Phasen von Marktvolatilität oder makroökonomischen Schocks zu erhöhen. Da traditionelle Korrelationen zwischen Aktien und Anleihen in den letzten Jahren weniger verlässlich geworden sind, können Sachwerte als zusätzliches Diversifikationsinstrument innerhalb eines breiter aufgestellten Portfolios dienen.

 

6. WELCHE BEREICHE DES SACHWERTEMARKTES BIETEN HEUTE DIE ATTRAKTIVSTEN CHANCEN?

Zu den Chancen zählen der Wohnsektor im Immobilienbereich, Industrie- und Logistikimmobilien, Rechenzentren und digitale Infrastruktur, Verkehrsinfrastruktur sowie Energie- und Strominfrastruktur. Viele dieser Bereiche profitieren derzeit von einer steigenden, durch AI angetriebenen Stromnachfrage, Wohnungsmangel und begrenztem Angebot sowie von attraktiven Bewertungen und günstigen Angebots-Nachfrage-Dynamiken.

 

7. WAS TREIBT DIE RENDITEN ÜBER DIE LAUFENDEN ERTRÄGE HINAUS?

Zusätzlich zu laufenden Erträgen können Sachwerte von Wertsteigerungen profitieren, die durch Mietwachstum, steigende Nachfrage, begrenztes Angebot und zunehmende Immobilien- oder Infrastrukturwerte bedingt sind. Langfristige strukturelle Trends, darunter künstliche Intelligenz, Energieinvestitionen, Urbanisierung, wirtschaftliche Sicherheit und die Modernisierung von Lieferketten, können im Laufe der Zeit ebenfalls zum Kapitalzuwachs beitragen.

 

8. WIE WIDERSTANDSFÄHIG SIND DIE CASHFLOWS VON SACHWERTEN ÜBER KONJUNKTURZYKLEN HINWEG?

Viele Sachwerte erbringen Dienstleistungen, die für das tägliche Leben und die wirtschaftliche Aktivität unerlässlich sind. Dies kann über Konjunkturzyklen hinweg zu einer relativ stabilen Nachfrage und besser vorhersehbaren Cashflows führen. Infrastrukturanlagen profitieren häufig von langfristigen Verträgen, regulierten Erlösmodellen und hohen Markteintrittsbarrieren, während bestimmte Immobiliensektoren grundlegende Bedürfnisse des täglichen Lebens wie Wohnen, Logistik und digitale Konnektivität abdecken.

 

9. WIE SOLLTEN ANLEGER BÖRSENNOTIERTE UND PRIVATE SACHWERTE BEURTEILEN?

Börsennotierte und private Sachwertengagements können in einem Portfolio komplementäre Rollen spielen. Börsennotierte Anlagen, einschließlich REITs, bieten Liquidität, Transparenz und einen einfachen Zugang. Private Anlagen können Zugang zu spezialisierten, schwer zugänglichen Chancen bieten, die potenziell höhere Erträge oder ein höheres Renditepotenzial aufweisen. Viele Anleger kombinieren beide Ansätze, um Liquidität und langfristige Renditeziele in Einklang zu bringen.

 

10. WIE ZINSSENSITIV SIND SACHWERTE?

Wie die meisten ertragsgenerierenden Anlagen können auch Sachwerte von Zinsänderungen beeinflusst werden. Viele Sachwerte weisen jedoch Merkmale auf, die einen Teil dieser Sensitivität ausgleichen können, darunter inflationsgebundene Einnahmen, vertragliche Cashflows, hohe Belegungsquoten, variabel verzinsliche Finanzierungsbedingungen und ein begrenztes Angebot. Langfristig spielen das Ertragswachstum und die Fundamentaldaten der Vermögenswerte bei der Bestimmung der Renditen häufig eine größere Rolle als kurzfristige Zinsbewegungen.

 

11. WIE BESTIMME ICH DIE ANGEMESSENE ALLOKATION IN SACHWERTE INNERHALB MEINES PORTFOLIOS?

Die angemessene Allokation hängt von den Zielen, dem Anlagehorizont, dem Liquiditätsbedarf und der Risikotoleranz des Anlegers ab. Viele Anleger betrachten Sachwerte als strategische Allokation, die die Diversifikation erhöhen, Erträge liefern und zur Minderung des Inflationsrisikos beitragen soll. Selbst moderate Allokationen können die Portfoliodiversifikation verbessern und gleichzeitig das Engagement in langfristigen Wachstumschancen erhöhen, die mit der Realwirtschaft verbunden sind.

 

12. WELCHES SIND DIE WICHTIGSTEN RISIKEN EINER ANLAGE IN SACHWERTE?

Zu den wichtigsten Aspekten zählen Zinsänderungen, Konjunkturabschwünge, regulatorische und politische Entwicklungen, objektspezifische Herausforderungen, Finanzierungsbedingungen und Liquiditätsbeschränkungen bei bestimmten Anlagen an privaten Märkten. Eine wirksame Diversifikation und eine sorgfältige Auswahl der Vermögenswerte sind wichtige Instrumente zur Steuerung dieser Risiken.