Die Korrelation zwischen Aktien- und Anleiherenditen war in den letzten zwei Jahrzehnten in den Industrieländern (DM) stets typischerweise negativ – ähnlich wie in den USA (siehe Grafik unten). In dieser Zeit haben sich Aktien und Anleihen gegenseitig abgesichert, wodurch das Gesamtportfoliorisiko bei entsprechender Aktiengewichtung gemindert wurde.
Aufbauend auf früheren Untersuchungen betrachten wir nun die Korrelation zwischen Aktien und Anleihen aus einer globalen Perspektive. Wir untersuchen die Korrelationen zwischen DM-Aktien und -Anleihen, ihre Beziehung zueinander und etwaige gemeinsame makroökonomische Einflussfaktoren.
CIOs müssen bei der Bewertung des Risikos eines Wechsels von einer negativen zu einer positiven Korrelation bei Aktien und Anleihen sowohl die lokalen als auch die wirtschaftlichen Entwicklungen in den USA berücksichtigen. Die Erfahrungen aus der Vergangenheit deuten darauf hin, dass Unsicherheit bezüglich der Zinspolitik, die Sorge um die Nachhaltigkeit der staatlichen Fiskalpolitik und die Besorgnis über die Unabhängigkeit der Geldpolitik zu einem solchen Wechsel beitragen könnten, der wahrscheinlich im gesamten DM-Komplex auf breiter Front stattfinden würde.
Eine positive Korrelation zwischen Aktien und Anleihen würde das erwartete Risiko-Ertragsprofil eines ausgewogenen Multi-Asset-Portfolios verändern. Die Vergangenheit hat gezeigt, dass es in einem solchen Umfeld schwierig ist, risikoarme Anlagen zur Absicherung von Aktienpositionen zu finden.
Das IAS-Team bietet speziell auf die Kundenbedürfnisse abgestimmte Research-Dienstleistungen für Anlageallokation und Portfolioanalytik.
Erfahren Sie mehr
PGIM Real Estate hat einer führenden europäischen Logistikplattform 300 Millionen Euro zur Finanzierung eines Portfolios in Deutschland zur Verfügung gestellt.
PGIM Real Estate und M7 Real Estate, ein paneuropäischer Investor und Vermögensverwalter, haben ein Joint Venture mit einem Volumen von 100 Mio.
Eine PGIM-Umfrage hat ergeben, dass Geopolitik und Wahlen für Anleger ganz oben auf der Agenda stehen. Wir stellen Strategien für Ihr Portfolio vor.
