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四半期レポート:国内債券

日本経済・債券市場展望 2025年4-6月期日本経済・債券市場展望2025年4-6月期

2025年4月15日

  • レポートを読む
日本経済
  • トランプ政権は、ドルの基軸通貨としての維持や米国の覇権維持を目的とした中長期的な計画の一つとして関税政策を位置づけていると考えられる。したがって、すぐに大幅な関税措置の緩和が行われるとは考えにくい。財政赤字対策および減税政策の財源として関税収入を活用する意図もあるだろう。
  • 想定以上の関税措置により、グローバル経済は下押しされる。日本の成長率見通しは低下し、不確実性が高まることが予想される。
国内債券市場
  • 賃金とサービス価格が相互に影響して上昇する中、依然として低すぎる実質金利を考慮すると、日銀は利上げの機会を探ると思うが、経済見通しの下振れ、不確実性の高まりにより当面政策金利は据え置くとみる。
  • クレジット市場では、市場のボラティリティが上昇する中、スプレッドはやや軟調な展開が想定されるが、国内の動きは海外比相対的に緩やかなものにとどまると予想。
続きはレポートをご覧ください

本資料はPGIMジャパン株式会社の債券運用部が執筆したものです。

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