REITS, DIE BEREIT SIND ZU STEIGEN, DA DIE ZINSEN SINKEN WERDEN
11. Sep. 2024
PGIM Real Estate gibt Einblicke in den globalen Immobiliensektor und hebt defensive Nachfragechancen hervor, die bei einer Verlangsamung voraussichtlich weiterhin überdurchschnittlich abschneiden werden.
SOLIDE REIT-FUNDAMENTALDATEN TROTZ ZINSUNSICHERHEIT
Der US-REIT-Markt blieb im zweiten Quartal in etwa unverändert, was vor allem auf die anhaltende Zinsunsicherheit zurückzuführen ist. Die leistungsstärksten REIT-Sektoren des Quartals waren Gesundheitswesen und Wohnungen, während Industrie und Hotel aufgrund der nachlassenden Nachfrage hinterherhinkten.
Auch wenn die kurzfristige Volatilität anhalten könnte, bleibt unser Ausblick für REITs in den nächsten 12 bis 18 Monaten konstruktiv. Die Kombination aus solider wirtschaftlicher Nachfrage und sinkenden Zinssätzen sollte ein ideales Umfeld für REITs schaffen. Auch wenn sich die Zinsen als "hartnäckiger" erweisen könnten als in früheren Zyklen, glauben wir, dass die derzeit günstigen Nachfrage- und Angebotsaussichten für die meisten Immobilienarten noch jahrelang anhalten könnten.
M&A UND PRIVATISIERUNG KÖNNTEN WEITER ZUNEHMEN
REITs werden weiterhin mit erheblichen Abschlägen gegenüber privaten Immobilien gehandelt. Ausserdem dürfte mit der Zinsstabilisierung die Bewertungsdifferenz zu mehr Fusions- und Übernahmechancen für Akteure im Bereich Private Equity führen, die Kapital in den günstiger bewerteten REIT-Sektor investieren wollen.
FOKUSSIERUNG AUF IMMOBILIEN MIT KAPITALKOSTENVORTEIL UND DEFENSIVER NACHFRAGE
Angesichts der volatilen Märkte bevorzugen wir weiterhin Immobilienunternehmen, die ihren Kapitalkostenvorteil nutzen können, um externe Wachstumschancen zu generieren. Defensive Nachfragesektoren (z. B. Einrichtungen für betreutes Wohnen, in denen die Auslastung deutlich unter dem Niveau vor COVID-19 liegt) und Sondersituationen bei ausgewählten MA&A-Übernahmezielen sind Schlüsselbereiche mit starkem Wachstumspotenzial für das Nettobetriebsergebnis. In der zweiten Jahreshälfte 2025 und Anfang 2026 gehen wir davon aus, dass Selfstorage und Apartments eine Verlangsamung der Fundamentaldaten durchlaufen werden. Wenn es zu Verwerfungen und Zinssenkungen kommt, wird die Verlagerungsbewegung auf dem Wohnungsmarkt wahrscheinlich die Nachfrage nach Selfstorage ankurbeln.
Rick Romano, CFA
Head of Global Real Estate Securities, PGIM Real Estate
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