DIE STÄDTE ERLEBEN EIN COMEBACKDIESTÄDTEERLEBENEINCOMEBACK

Ein Grund ist, dass CBD-Mieten tendenziell schneller steigen als in Vororten, wenn die Zahl geplanter Neueinstellungen zunimmt – wie auf dem heutigen Markt zu beobachten –, weil Unternehmen ihren Standort als einen Faktor nutzen, mit dem sie Fachkräfte auf einem heiß umkämpften Arbeitsmarkt gewinnen können.

Ein zweiter Grund besteht in der Tendenz von CBD-Märkten zur Outperformance während der Phasen konjunktureller Erholung. Während der letzten beiden Erholungen wuchsen die CBDMieten in den vier Jahren nach Durchschreiten der Talsohle doppelt so schnell wie für die Vorstadtmärkte. Ein Rückgang der Mieten in den letzten zwei Jahren hat die Erschwinglichkeit an zuvor teuren CBD-Standorten verbessert, und etwas höhere Leerstände im Vergleich zu den vor der Pandemie erzielten Niveaus bedeuten bessere Wahlmöglichkeiten und ebnen den Weg für ein Mietwachstum während des erwarteten Nachfrageaufschwungs.

Ein ähnliches Muster zeigt sich in den großen Wohnungsmärkten, wo Entscheidungen in Bezug auf den Wohnort mit den Beschäftigungsaussichten sowie Faktoren wie Ausstattung und Zugänglichkeit verknüpft sind – und natürlich, ob die Rückkehr zur Präsenzarbeit stattgefunden hat oder nicht. Nach der Talsohle von 2020 hat sich angesichts der Rückkehr zur Präsenzarbeit und zahlreichen Neueinstellung in Unternehmen die Nachfrage nach Wohnungen in den großen Städten stark erholt, und die Mieten steigen in rasantem Tempo. Die bemerkenswertesten Zuwächse gibt es in London und US-Städten wie Boston und Washington, D.C., die nach einer scharfen Korrektur im Jahr 2020 verlorenen Boden wiedergutmachen.

Die Erholung ist mit einer Herausforderung verbunden.

Da die Pandemie noch lange nicht vorbei ist und die Sorgen über eine höhere Inflation und steigende Marktzinsen anhalten, ist der Hintergrund für die Immobilienmärkte im Jahr 2022 durch den Übergang zu einer neuen Phase der Erholung und Expansion gekennzeichnet. Frühindikatoren zeigen nach oben, und obwohl die Kluft zwischen den am besten und am schlechtesten abschneidenden Teilen des Marktes weiterhin groß ist, ist für die meisten Sektoren und Regionen von einer verbesserten Anlagenperformance im kommenden Jahr auszugehen.

Dieser erneute Optimismus bedeutet für die Anleger eine neue Herausforderung: der Einsatz von eingeworbenem Kapital. Doch die Märkte für Büro-, Wohn- und Einzelhandelsflächen in Innenstädten, die während der Pandemie in Mitleidenschaft gezogen wurden, gewinnen wieder an Attraktivität, und das Kapital interessiert sich zunehmend für ertragsstarke operative Aktiva, deren Rendite an langfristige Trends, wie etwa digitale Transformation, eine alternde Bevölkerung und ökologische Nachhaltigkeit, geknüpft sind.