Encajar las piezas del puzle: soluciones para necesidades específicasEncajarlaspiezasdelpuzle:solucionesparanecesidadesespecíficas

Resumen

Una empresa estadounidense de gestión de patrimonios buscaba una estrategia de mercados emergentes que se adaptara a sus objetivos de riesgo y rentabilidad y, al mismo tiempo, que excluyera empresas estatales y ciertas regiones. Querían establecer dos fondos, uno de ellos orientado a la eficiencia fiscal. 

Actores clave

• Equipo de inversión responsable de las asignaciones privadas en la empresa de gestión de patrimonios
• Equipo de ventas y atención al cliente de PGIM Quant
• Equipo de inversión de PGIM Quant
• Equipo de operaciones de PGIM Quant

Reto

Limitar el universo de inversión puede afectar a las oportunidades de rentabilidad y la omisión de empresas estatales elimina un componente del universo especialmente resiliente en mercados tensionados debido al respaldo del gobierno. Se prestó especial atención al equilibrio entre riesgo y rentabilidad, pero no solo en un sentido teórico. En el mundo real, aprovechar las oportunidades fiscales y forzar una rotación debido a la exclusión de regiones podría dar lugar a problemas de liquidez o a costes de transacción inaceptablemente altos. 

Enfoque

Mediante la colaboración estrecha con la empresa de gestión de patrimonios para comprender sus necesidades y las de sus clientes, PGIM emprendió la tarea de determinar la mejor forma de implementar las exclusiones necesarias. Si bien pudimos aprovechar las definiciones existentes de regiones y países, clasificar las empresas estatales fue más complicado. Nuestro equipo de inversión analizó datos de múltiples fuentes para elaborar una lista creíble de empresas estatales con el cliente. 

Solución

Mediante una estrecha colaboración con el equipo de inversión de la empresa de gestión de patrimonios, los equipos de operaciones e inversión de PGIM Quant trabajaron con diligencia para crear estrategias adaptadas a los requisitos de la empresa sin sacrificar el alfa. Para ello: 

• Presentamos al cliente diferentes perfiles de riesgo/remuneración del conjunto de índices MSCI EM All Cap, incluidas las exclusiones de empresas estatales y las exclusiones regionales iniciales.
• Analizamos minuciosamente las proyecciones de liquidez y los costes de transacción de la cartera en función de la posible evolución futura de la estrategia. 
• Fomentamos la implicación del cliente.
• Diseñamos versiones con y sin gestión fiscal de nuestras carteras de mercados emergentes en línea con las necesidades de sus clientes. 

Desde el lanzamiento de estas carteras, hemos gestionado con éxito los objetivos de riesgo y rentabilidad especificados para ambos, además de acomodar las exclusiones regionales y lograr la eficiencia fiscal donde se necesitaba.

 

Los estudios de caso se presentan con fines ilustrativos únicamente y los resultados pueden diferir.