Cambiamenti demografici, cambiamenti nelle politiche, aumenti di produttività guidati dall'IA e lo sviluppo dei mercati privati stanno trasformando l'economia globale. Queste forze stanno così ridefinendo le opportunità per investitori con un potenziale di crescita diversificato in settori, regioni e asset class. Anche le prospettive di rischio stanno evolvendo. La politica fiscale e monetaria, l'IA e il panorama geopolitico presentano una serie di possibili implicazioni per il portafoglio.

In un contesto di investimenti in rapida evoluzione, PGIM ha riunito un panel di esperti per discutere le nostre Migliori Idee 2026 per catturare l'alpha e costruire portafogli più resilienti. Di seguito è riportato un riassunto della conversazione.

• Un vento macro di favore per gli asset rischiosi: La crescita economica ha superato quelle che erano aspettative relativamente contenute, alimentate dalla spesa dei consumatori a reddito più elevato e dagli investimenti legati all'IA. Questo contesto macroeconomico ha contribuito a un basso livello di default, a una forte domanda immobiliare e a solidi utili aziendali che hanno fatto salire le valutazioni azionarie. Gli investitori dovrebbero considerare alcuni potenziali rischi nell’outlook Esiste il rischio di un effetto ritardato nella pressione inflazionistica man mano che le aziende superano gli effetti dei dazi del 2025. La politica fiscale o monetaria potrebbe rivelarsi troppo stimolante, aggiungendo un rischio di surriscaldamento. Gli spread di credito sono stati stretti in tutti i settori ultimamente, mentre l'offerta di debito a breve termine potrebbe aumentare la leva. Nelle azioni, una crescita più bassa e più lenta può essere positiva per le aziende a crescita laica, che possono sfruttare cambiamenti strutturali nel loro settore indipendenti dal più ampio ambiente macro.
  
  
• Opportunità di credito olistiche: Man mano che i mercati pubblici e privati continuano a convergere, diventerà sempre più cruciale adottare una visione olistica degli asset di credito. L'esposizione sia al credito pubblico che privato può aprire portafogli a più settori, geografie ed emittenti, il che può favorire la diversificazione e permettere agli investitori di sfruttare i movimenti di spread asincroni nell'universo del credito. Dal punto di vista bottom-up degli emittenti, una combinazione di crediti pubblici e privati può offrire a un singolo portafoglio accesso a nuove opportunità e più diversificate. Ad esempio, il credito privato offre esposizione a prestiti diretti di mercato medio che prevedono l'origination diretta e un premio di illiquidità. Le prospettive dei tassi per il 2026 dipendono in parte dalla Federal Reserve e dal suo prossimo presidente. Il mercato ha recentemente previsto uno o due tagli dei tassi quest'anno, ma c'è la possibilità che sotto una presidenza più dovish la Fed si allenti di più.
  
  
• La storia della crescita nell'IA: La diffusione e l'adozione dell'IA stanno procedendo a un ritmo più rapido rispetto a qualsiasi rivoluzione tecnologica precedente. Le aziende coinvolte nella costruzione dell’infrastruttura dell’AI stanno già raccogliendo i benefici, spostando l’attenzione degli operatori di mercato su altre aziende lungo la catena del valore e su come queste possano generare ritorni sui loro ingenti investimenti in capitale. Una rete energetica sotto pressione probabilmente limiterà la capacità dell'industria di aumentare capacità e soddisfare la crescente domanda di calcolo, creando opportunità nelle energie rinnovabili e nell'energia nucleare. L'adozione dell'IA da parte delle imprese è ancora nelle sue fasi iniziali; Ci sono potenziali applicazioni in ambito sanitario, energetico, retail e altri settori che contribuiranno a alimentare produttività e innovazione. Con l'incertezza macro come tema ricorrente, gli investitori potrebbero trarre vantaggio concentrandosi su aziende che hanno forti fossati competitivi e capaci di sfruttare opportunità pluriennali con prodotti unici. Queste sono caratteristiche che possono permettere alle aziende di crescere indipendentemente dallo scenario economico.
  
  
• Accessibilità economica e il ciclo immobiliare: C'è una forte convinzione che il settore immobiliare sia nelle prime fasi del ciclo di ripresa. Le valutazioni sono ora in linea generale con le medie storiche, e la crescita nei prossimi 1-2 anni sarà in parte trainata dalla domanda e dai flussi di capitale verso il mercato immobiliare centrale. L'accessibilità economica e la carenza strutturale di alloggi restano temi chiave che guidano la domanda nel settore abitativo, in particolare per le abitazioni in affitto. Gli investitori potrebbero trovare opportunità in case multifamiliari più grandi costruite per l'affitto, che sono state attraenti per una coorte più giovane in cerca di opzioni più accessibili. Il co-living è un'altra soluzione interessante alle difficoltà di accessibilità economica, in un contesto di persistente domanda di affitti vicino ai centri urbani. Anche le residenze per anziani stanno affrontando una carenza di offerta che richiederà anni per essere risolta, creando opportunità di investimento a lungo termine. Sarà importante per gli investitori immobiliari monitorare gli sviluppi normativi che riguardano il settore abitativo, i potenziali ostacoli alla costruzione di nuove offerte abitative e come potrebbero cambiare le posizioni di liquidità degli inquilini dei data center man mano che si sviluppa la corsa all'IA.