Un nuovo anno potrebbe spingere gli investitori a razionalizzare l'intersezione tra grandi temi laici—come un'era globale di dominio fiscale e un potenziale aumento della produttività—con sviluppi ciclici a breve termine. La nostra prospettiva economica fornisce un contesto regionale ai principali temi secolari, nonché al loro impatto sui nostri scenari globali per i prossimi 12 mes.

• Forze secolari—dominio fiscale, crescita strutturale, produttività guidata dall'IA e convergenza tra mercati pubblico-privati—stanno plasmando un anno probabilmente definito da alti deficit, regimi dei tassi d'interesse in evoluzione e fonti di capitale in espansione nei mercati globali.
• Le condizioni macroeconomiche globali indicano un caso base "Confuso Sopravvivenza" nelle principali regioni, con la crescita degli Stati Uniti sostenuta da investimenti legati all'IA, l'Europa sostenuta da venti fiscali negativi e da inflazione contenuta, e la Cina che si stabilizza attraverso la diversificazione delle esportazioni e politiche accomodanti.
• Il reddito fisso, ora al quarto anno di un mercato rialzista, continua a offrire rendimenti all-in convincenti in un contesto di curve dei rendimenti positive e dinamiche di carry costanti, nonostante storicamente gli spread di credito ristretti.
• Le valutazioni immobiliari appaiono vicine ai minimi ciclici a livello globale, posizionando il 2026 come un periodo di investimento convincente in un contesto di carenze di offerta, affitti di livello superiore in aumento e domanda strutturale dovuta a demografie, digitalizzazione ed espansione logistica.
• Il capitale proprio fondamentale rimane concentrato su aziende di alta qualità, sfruttando opportunità nell'adozione dell'IA, nell'innovazione sanitaria, nelle energie rinnovabili e nei venti favorevoli strutturali nonostante l'imprevedibilità del 2025.
• Le condizioni multi-asset rimangono supportate da una crescita più ampia, dall'allentamento delle politiche e da profitti resilienti, con azioni, asset emergenti e materie prime che beneficiano di aumenti di produttività, diversificazione delle esportazioni e tendenze della domanda sensibili all'inflazione.