米国社債の信用スプレッドは2024年に歴史的にタイトな水準まで縮小した。信用スプレッドには平均回帰する特性が備わっていることを踏まえると、近い将来にスプレッドは拡大し、対国債の超過リターンはマイナスになるとの結論に至ってしまうかもしれない。
本稿では、足元のクレジット市場のバリュエーションについて3つの指標（バロメーター）を用いて評価したい。
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