政策金利は債券利回りに直接的な影響を及ぼす。その結果、経済や金融資産の価値にも影響が及ぶことから、多くの市場参加者は政策金利の見通しに大きな関心を払っている。足元で中央銀行はフォワード・ガイダンスからデータ次第の政策運営にシフトしており、市場が織り込む政策金利の水準は大きく変動するようになっている。
こうした中、本稿で取り上げる確率的分析アプローチは、足元の大きな変動の背景を明らかにするとともに、ファンダメンタルズに基づく政策金利見通しと市場が織り込む金利水準を比較するためのツールにもなる。
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