Wie soll man sich als Institutioneller in diesem Marktumfeld positionieren? WiesollmansichalsInstitutionellerindiesemMarktumfeldpositionieren?

Drei Fragen an Wolfgang Sussbauer, Head of Germany & Austria bei PGIM Fixed Income

Droht durch Inflation und Geldpolitik ein Regimewechsel an den Kapitalmärkten?

Der Regimewechsel der Zentralbanken betrifft grundsätzlich alle Risiko-Assets. Pauschale Aussagen sind aktuell gefährlich. Wir sehen aber auf Einzeltitel- und Sektorenebene durchaus interessante relative Value Trades und da wir davon ausgehen müssen, dass zumindest in der ersten Jahreshälfte die Volatilität hoch bleiben wird, werden idiosynkratische Risiken und daraus resultierende Opportunitäten in den Fokus rücken.

Welchen Fixed-Income-Anlagen gehört dieses Jahr die Zukunft?

In diesem Marktumfeld empfehlen sich Multi-Sektor-Strategien, in denen der Portfoliomanager nicht an eine Anlageklasse oder Region gebunden ist. Wir finden insbesondere das Crossover-Segment attraktiv und innerhalb von IG Credit einzelne US-Titel, die in EUR emittieren (sogenannte Reverse Yankees). Zunehmend gefällt uns auch Emerging Markets Debt. Dort speziell Hartwährungsanleihen von ausgewählten Sovereigns und Corporates.

Nach der Party ist vor der Party: Was bedeutet dies für die strategische Asset Allocation?

Die strategische Asset Allocation sollte auch bei immer kürzer erscheinenden Investment-Zyklen durchgehalten werden. Oberste Prämisse ist aber, dass aktiv gemanagten Mandaten kein zu enges Korsett verpasst wird – sei es durch niedrige Tracking Errors, ESG-Netagivlisten oder Regulatorik. 

Dieser Artikel stammt von Deutsche Pensions und Investmentnachrichten (DPN).