I Mercati Emergenti stanno vivendo una rinascita e la storia è avvincente. Le prospettive di crescita stanno migliorando grazie all'allentamento dell'inflazione, riforme strutturali e istituzioni più forti, con il FMI che prevede una crescita del 4,1% quest'anno. A differenza del passato, questa crescita è meno alimentata dal credito e più dagli investimenti, supportata da politiche ortodosse come l'obiettivo dell'inflazione e le regole fiscali. Il divario di crescita EM-DM si sta ampliando nuovamente, storicamente un segnale positivo per la performance del debito EM.

Anche gli investitori a reddito fisso hanno molto di cui rallegrarsi. I rendimenti sono storicamente alti e, anche con spread più stretti, il debito delle emergenze economiche offre un valore relativo interessante. Le banche centrali sono intervenute tempestivamente per contenere l’inflazione, portando i tassi d’interesse reali in territorio positivo. Al tempo stesso, la disciplina fiscale e il rafforzamento delle posizioni esterne hanno contribuito a consolidare la stabilità economica Tassi di interesse elevati da soli possono assorbire un allargamento moderato dello spread, ma i paesi hanno anche attenuato i profili di ammortamento, rendendo solide le prospettive per il debito delle emergenze.

La dinamica monetaria aggiunge un altro vento a favore. I tagli ai tassi della Federal Reserve e un indebolimento del dollaro storicamente favoriscono gli asset emergenti, allentando i pesi del debito e stimolando le esportazioni. Questa tendenza, unita a un elevato carry e al miglioramento del sentiment di rischio, rende le valute emergenti interessanti. Nel frattempo, il ricorso al debito locale sta guadagnando slancio, mentre i mercati emergenti approfondiscono i mercati domestici e riducono la dipendenza dal debito in valuta forte, creando maggiore resilienza agli shock globali.

Anche le azioni sono sotto i riflettori. Le azioni delle società emergenti sono rialzate per nove mesi consecutivi, trainate da forti utili, ottimismo dell'IA e flussi esteri. I mercati ad alta componente tecnologica, come Corea del Sud e Taiwan, stanno beneficiando della domanda trainata dall’IA, mentre fintech ed e-commerce continuano a rivoluzionare i modelli tradizionali nelle regioni con bassa penetrazione bancaria. A questo si aggiunge la natura globale delle infrastrutture IA — con l’Asia che si afferma come hub dominante nella produzione di semiconduttori — ed è evidente che i mercati emergenti si trovano al centro di tendenze trasformative. In breve, i Mercati Emergenti offrono un raro mix di crescita, rendimento e opportunità strutturali che gli investitori non possono permettersi di ignorare.