DAS 60/40-PORTFOLIO UND DIE DIVERSIFIKATIONSVORTEILE VON MANAGED-FUTURES-STRATEGIEN
13. Juni 2023
PGIM Wadhwani untersucht die Diversifikationsvorteile von CTAs, wenn das traditionelle 60%-Aktien-/40%-Anleihenportfolio schlecht abschneidet.
Managed-Futures- oder Commodity Trading Advisor (CTA)-Strategien verwenden Futures-Kontrakte und eine Vielzahl von Handelsstrategien wie z.B. Trendfolgemodelle. CTA-Strategien schneiden in der Regel gut ab, wenn traditionelle 60/40-Portfolios besonders schlecht abschneiden. Da 60/40-Portfolios in Zeiten unerwartet hoher Inflation tendenziell schlecht abschneiden, können CTA-Strategien als mögliche Inflationsabsicherung betrachtet werden.
Viele Anleger investieren weniger in CTA-Strategien, als es herkömmliche Überlegungen zur Portfoliooptimierung empfehlen würden. Es ist wichtig zu beachten, dass die durchschnittliche erwartete Rendite von CTA-Strategien in Phasen, in denen ein 60/40-Portfolio steigt, positiv ist. Daher unterscheiden sich CTAs deutlich von herkömmlichen Tail-Risk-Strategien, die dazu neigen, Geld zu verlieren, wenn die Aktienmärkte steigen.
Die aktuellen makroökonomischen Aussichten deuten auf ein erhöhtes Risiko einer Rezession hin. CTA-Strategien schneiden in Rezessionen in der Regel deutlich besser ab als ein 60/40-Portfolio. Wie bei den meisten Strategien ist es wichtig, geduldig zu sein, wenn man CTAs hält, da das Renditemuster mit "zwei Schritte vorwärts, ein Schritt zurück" vergleichbar ist. "
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