Als sich der PGIM Jennison Carbon Solutions Equity Fund noch in der Planungsphase befand, stellte das Anlageteam fest, dass die meisten traditionellen Dekarbonisierungsstrategien eines gemeinsam hatten: die enge Fokussierung auf „grüne“ Industriezweige wie Elektrofahrzeuge, Batterien und erneuerbare Energien. Doch Raj Shant, Kundenportfoliomanager bei Jennison, und seine Kollegen erkannten, dass dieser begrenzte Ansatz viel zu kurz greift. Denn er berücksichtigt nicht, was nötig ist, um das gesellschaftliche Ziel einer kohlenstoffarmen Wirtschaft zu erreichen und zugleich den heutigen Lebensstandard zu erhalten oder zu verbessern. Deshalb verfolgte der Fonds von Anfang an einen sehr viel breiter gefassten Ansatz und richtete den Blick auf unterschiedlichste Unternehmen und Industriezweige, die zur Dekarbonisierung beitragen. Dazu zählen auch jene, die helfen, Emissionen von vornherein zu vermeiden.
Shant räumte ein, dass es häufig sehr schwierig ist, diese vermiedenen Emissionen, die als Scope 4-Emissionen bezeichnet werden, mengenmäßig zu erfassen. Wie misst man Emissionen, die nie entstanden sind, weil ein Unternehmen einen Weg gefunden hat, den Schadstoffausstoß deutlich zu reduzieren oder sogar zu vermeiden? Um den Aspekt der Scope 4-Emissionen bei potenziellen Anlagen zu verstehen, sind nach Shants Worten umfassende Analysen jedes einzelnen Unternehmens nötig, das als Anlage infrage kommt. Die meisten Anbieter von Daten aus den Bereichen Umwelt, Soziales und Governance (ESG) sind für diese intensiven, detaillierten Fundamentalanalysen nicht gerüstet. Raj Shant ist der Ansicht, dass Emissionsanalysen schlicht unvollständig sind, wenn sie vermiedene Emissionen, die ein wesentlicher Bestandteil des Rahmenwerks des Fonds sind, nicht berücksichtigen.
Ein breit gefasster Ansatz bietet Anlegern einen weiteren potenziellen Vorteil: Diversifizierung. Während die meisten traditionellen Dekarbonisierungsportfolios die typischen Aktien aus „grünen“ Industriezweigen halten, können breit gefasste auf CO2-Minderung ausgerichtete Portfolios auch Titel von Beratungsgesellschaften oder sogar von Unternehmen aus der Energiewirtschaft beinhalten, die Erdgas sauber verbrennen. Nach Shants Auffassung ist der Übergang zur Dekarbonisierung kein Einzelereignis, sondern ein Prozess, der im Laufe der Zeit voranschreitet. Für Anleger ist es entscheidend, offen zu bleiben und das große Ganze zu betrachten, das ein breites Spektrum von attraktiven Anlagemöglichkeiten bietet.
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