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Alternative Anlagen

Privater Immobilienzyklus nimmt eine positive WendungPrivaterImmobilienzyklusnimmteinepositiveWendung

12. Dez. 2024

Während sich die Märkte von starken Verwerfungen und Bodenwerten erholen, stärkt das niedrigere Zinspotenzial das Dealmaking-Umfeld und sorgt für bessere Immobilienaussichten.

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Die globalen Immobilienwerte sind zurückgegangen, nachdem steigende Zinsen in den letzten zwei Jahren zu einer Neubewertung von 20 % bis 25 % geführt haben. Da sich die Kapitalmärkte nach starken Verwerfungen erholen und die Werte in den meisten Sektoren ihren Tiefpunkt erreicht haben, bieten sich angesichts der zunehmenden Dynamik zahlreiche Chancen. Vor diesem Hintergrund steigerten zunehmend zuversichtliche Anleger im dritten Quartal private Immobilien auf ihre erste positive Rendite seit sieben Quartalen und lenkten damit die Aufmerksamkeit auf einen attraktiven Einstiegspunkt, der durch günstigere monetäre Bedingungen gekennzeichnet ist.

RÜCKENWIND MIT NIEDRIGEREM ZINSSATZ

Angesichts der niedrigeren Zinsen, die die Aussichten für 2025 verbessern, ist dies unserer Meinung nach ein guter Zeitpunkt, um Immobilienchancen über das gesamte Risikospektrum hinweg zu erkunden. Niedrigere Zinsen dürften ein besseres Umfeld für Geschäftsabschlüsse fördern, das das langfristige Wachstumspotenzial steigert.

EIN SICH ABZEICHNENDER NEUER ZYKLUS

Eines der schönen Dinge an Immobilien ist, dass sie zyklisch sind, und die Zyklen sind in der Regel vorhersehbar. Historisch gesehen bleiben die Erträge über Zyklen hinweg konstant und weisen langfristig einen gesunden Kapitalzuwachs auf. Die relativ wenigen Drawdown-Perioden, die aufgezeichnet wurden, waren tendenziell von kurzer Dauer, gefolgt von längeren Erholungsphasen.

Quellen: Morningstar, PGIM Immobilien zum 30.09.2024. Basierend auf dem NCREIF Fund Index – Open End Diversified Core Equity (NFI-ODCE). Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Ergebnisse.

Darin Bright

Head of U.S. Core Plus
Investment Platform
PGIM Real Estate

Die Geschichte hat gezeigt, dass es besser ist, früh im Zyklus zu investieren, um das Wachstumspotenzial zu erhöhen und die Wahrscheinlichkeit von Kapitalverlusten zu verringern. Da die Neubewertung von Vermögenswerten wahrscheinlich ihren Tiefpunkt überschritten hat, ist unserer Meinung nach jetzt ein günstiger Zeitpunkt für langfristige Anleger, Kapital in die privaten Immobilienmärkte zu investieren.
Darin BrightHead of U.S. Core Plus Investment PlatformPGIM Real Estate

VORHERRSCHENDE STRUKTURELLE WACHSTUMSTHEMEN

 

  • Demografischer Wandel: Alternde Babyboomer und Millennials sind die beiden grössten demografischen Segmente. Ein erheblicher Wohnungsmangel für diese Gruppen führt zu einer steigenden Nachfrage nach Seniorenwohnungen, erschwinglichem Wohnraum und Selfstorage. Die demografische Entwicklung schafft auch im bedarfsgerechten Einzelhandel und in den Life Sciences interessante Chancen.
     
  • Digitalisierung: Die fortschreitende digitale Transformation verändert die Immobilienlandschaft in Bereichen wie Logistik (Vertrieb und letzte Meile), Büro mit wissensbasierter Vermietung und Life Sciences erheblich. Mit dem Wachstum des E-Commerce spielen Industrie und Einzelhandel komplementäre Rollen, wobei der E-Commerce die industrielle Nachfrage ankurbelt, während Bricks and Clicks einen gut gelegenen Einzelhandel unterstützen, der den täglichen Gebrauch und Dienstleistungen anbietet.

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Verweise auf bestimmte Wertpapiere und deren Emittenten dienen lediglich der Veranschaulichung, verstehen sich nicht als Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf dieser Wertpapiere und dürfen nicht als solche ausgelegt werden. Die in diesem Dokument genannten Wertpapiere werden zum Zeitpunkt der Veröffentlichung möglicherweise nicht im Portfolio gehalten. Falls sie Bestandteil des Portfolios sind, wird nicht zugesichert, dass sie auch weiterhin gehalten werden.

Die hierin zum Ausdruck gebrachten Ansichten sind die der Anlageexperten von PGIM Investment zu dem Zeitpunkt, als die Kommentare getätigt wurden, spiegeln ihre aktuellen Meinungen möglicherweise nicht wider und können sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Weder die hierin enthaltenen Informationen noch die ausgedrückten Meinungen verstehen sich als Anlageberatung, Angebot zum Verkauf oder Aufforderung zum Kauf hierin erwähnter Wertpapiere. Weder PFI noch ihre verbundenen Unternehmen oder deren lizenzierte Vertriebsexperten erbringen Steuer- oder Rechtsberatung. Kunden sollten sich bezüglich ihrer besonderen Situation von ihrem Rechtsanwalt, Buchhalter und/oder Steuerexperten beraten lassen. Bestimmte Informationen in diesem Kommentar stammen aus Quellen, die zum Zeitpunkt der Veröffentlichung als zuverlässig angesehen werden; für die Richtigkeit und Vollständigkeit dieser Informationen übernehmen wir jedoch keine Garantie und sichern auch nicht zu, dass sie nicht geändert werden. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Veröffentlichung (oder einem früheren Datum, das hierin angegeben ist) und können sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Der Manager ist nicht verpflichtet, solche Informationen vollständig oder teilweise zu aktualisieren; wir übernehmen auch keine ausdrückliche oder stillschweigende Gewähr oder Garantie für ihre Vollständigkeit oder Richtigkeit.

Etwaige hierin wiedergegebene Projektionen oder Prognosen können sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Die tatsächlichen Daten können davon abweichen und spiegeln sich in diesem Dokument möglicherweise nicht wider. Projektionen und Prognosen sind mit einem hohen Maß an Unsicherheit behaftet. Daher sollten Projektionen oder Prognosen lediglich als repräsentatives Beispiel für ein breites Spektrum möglicher Ergebnisse angesehen werden. Projektionen oder Prognosen werden auf der Grundlage von Annahmen geschätzt, könnten umfassend korrigiert werden und können sich erheblich ändern, wenn sich die wirtschaftlichen und Marktbedingungen verändern.

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Im Vereinigten Königreich werden diese Informationen herausgegeben von PGIM Limited mit eingetragenem Firmensitz in: Grand Buildings, 1-3 Strand, Trafalgar Square, London, WC2N 5HR, Vereinigtes Königreich. PGIM Limited ist von der britischen Financial Conduct Authority („FCA“) (Firm Reference Number 193418) und für das Geschäft in Italien von der Consob und der Banca d‘Italia zugelassen und wird von diesen beaufsichtigt. Im Europäischen Wirtschaftsraum („EWR“) können die Informationen je nach Rechtsgebiet von PGIM Netherlands B.V., PGIM Limited oder PGIM Luxembourg S.A. herausgegeben werden.  PGIM Netherlands B.V. mit eingetragenem Firmensitz in Gustav Mahlerlaan 1212, 1081 LA, Amsterdam, Niederlande, wurde in den Niederlanden von der niederländischen Finanzmarktaufsicht (Autoriteit Financiële Markten – „AFM“) zugelassen (Registrierungsnummer 15003620) und ist auf der Grundlage eines europäischen Passes tätig. PGIM Luxembourg S.A., mit eingetragenem Firmensitz in 2, boulevard de la Foire, L-1528 Luxemburg, wurde in Luxemburg von der Luxemburger Finanzmarktaufsicht (Commission de Surveillance du Secteur Financier – „CSSF“) zugelassen (Registrierungsnummer A00001218), wird von der CSSF reguliert und ist auf der Grundlage eines europäischen Passes tätig. In bestimmten Ländern des EWR werden die Informationen, soweit zulässig, von PGIM Limited bereitgestellt, wobei sich PGIM Limited auf Vorschriften, Ausnahmeregelungen sowie Lizenzen stützt, über die sie nach dem Austritt des Vereinigten Königreichs aus der Europäischen Union entsprechend vorübergehenden Genehmigungsregelungen verfügt. Dieses Dokument wird von PGIM Limited, PGIM Netherlands B.V. und/oder PGIM Luxembourg S.A. an Personen im Vereinigten Königreich, die professionelle Kunden im Sinne der Vorschriften der FCA sind, und/oder an Personen im EWR, die professionelle Kunden im Sinne der jeweiligen lokalen Umsetzung der Richtlinie 2014/65/EU (MiFID II) sind, ausgegeben. In der Schweiz werden die Informationen von PGIM Limited, London, über die Vertretung in Zürich mit eingetragenem Sitz in: Kappelergasse 14, CH-8001 Zürich, Schweiz, herausgegeben. PGIM Limited, London, Vertretung in Zürich, ist von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) zugelassen und wird von dieser reguliert, und diese Dokumente werden an Personen ausgegeben, die professionelle oder institutionelle Anleger im Sinne von Art. 4, Abs. 3 und 4 Finanzdienstleistungsgesetz (FIDLEG) in der Schweiz sind. In bestimmten Ländern im Asien-Pazifik-Raum werden Informationen herausgegeben von PGIM (Singapore) Pte. Ltd. mit Sitz in: 88 Market Street, #43-06 CapitaSpring, Singapur 048948. PGIM (Singapore) Ptd. Ltd. ist ein von der Monetary Authority of Singapore („MAS“) reguliertes Unternehmen mit einer Kapitalmarktdienstleistungslizenz (Lizenznr. CMS100017) zur Durchführung der Fondsverwaltung und ein freigestellter Finanzberater. In Hongkong werden Informationen herausgegeben von PGIM (Hong Kong) Limited mit eingetragenem Sitz in Units 4202-4203, 42nd Floor Gloucester Tower, The Landmark 15 Queen’s Road Central Hong Kong. PGIM (Hong Kong) Limited ist ein bei der Securities & Futures Commission in Hongkong (BVJ981) („SFC“) für professionelle Anleger im Sinne von Abschnitt 1 von Teil 1 von Anhang 1 der Securities and Futures Ordinance („SFO“) (Cap.571) reguliertes Unternehmen. PGIM Limited, PGIM Netherlands B.V., PGIM Luxembourg S.A., PGIM (Singapore) Pte. Ltd. und PGIM (Hong Kong) Limited sind indirekte, 100%ige Tochtergesellschaften von PGIM, Inc. („PGIM“ und der „Anlageverwalter“), der wichtigsten Vermögensverwaltungssparte von Prudential Financial, Inc. („PFI“), einer Gesellschaft, die nach dem Recht der Vereinigten Staaten gegründet wurde und dort ihren Hauptgeschäftssitz hat. PFI aus den Vereinigten Staaten ist in keiner Weise mit der im Vereinigten Königreich gegründeten Prudential plc oder mit Prudential Assurance Company, einem im Vereinigten Königreich gegründeten Tochterunternehmen von M&G plc, verbunden. PGIM, das PGIM-Logo und das Felsen-Symbol sind Dienstleistungsmarken von PFI und ihren verbundenen Unternehmen, die in vielen Ländern weltweit registriert sind. PGIM Fixed Income und PGIM Real Estate sind Handelsnamen von PGIM, einem in den USA bei der SEC registrierten Anlageberater. Jennison und PGIM Quantitative Solutions sind jeweils Handelsnamen von Jennison Associates LLC und PGIM Quantitative Solutions LLC; beide Unternehmen sind 100%ige Tochtergesellschaften von PGIM und bei der SEC als Anlageberater registriert. Die Registrierung bei der SEC lässt keine Rückschlüsse auf ein bestimmtes Niveau an Kompetenz oder Schulung zu. 

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