Die Zukunft Im Blick
Im Jahr 2021 müssen Investoren von Unsicherheit auf neue Investment-Chancen schwenken.
Wachstum in Einer Welt im Wandel
Durch den unerwarteten Ausbruch der COVID-19-Pandemie stellen sich viele Investoren die Frage, ob die Welt je wieder dieselbe sein wird. Nachdem nun schon einige Monate seit Beginn der Krise ins Land gegangen sind, zeichnen sich die Auswirkungen mehr und mehr ab: Menschen haben ihren Alltag angepasst, was Unternehmen mit attraktiven, wachsenden Absatzmärkten in einer zukünftigen postpandemischen Welt einen Auftrieb gibt — zum Nachteil von Unternehmen mit weniger positiven Expansionsaussichten.
Wir sind der Ansicht, dass wir uns mitten in einem Paradigmenwechsel dabei befinden, was Unternehmen zu Wachstum befähigt. Unternehmen müssen innovativ dabei sein, wie sie ihre Produkte und Services vertreiben. Sie müssen sich an fortschrittliche Technologien anpassen, Produktivitäts-Tools implementieren und mit Kunden weltweit noch effizienter in Kontakt treten. Unternehmen, die sich daran nicht anpassen, werden entweder nicht bestehen können oder nicht sonderlich leistungsfähig sein.
Wachstumsunternehmen geht es unverändert gut. Ihr Umsatz, ihr Cashflow und ihre Gewinne haben sich in den zehn vergangenen Jahren besser entwickelt als der Marktdurchschnitt. Daher schätzen wir, dass diese grundlegenden Treiber beibehalten werden. COVID-19 und die finanzpolitische Reaktion auf die Krise lassen vermuten, dass das generelle Wachstum auf lange Sicht gering bleibt. In einer Zeit, in der Wachstum so ein rares Gut ist, erwarten wir, dass Unternehmen, die dauerhaft schneller wachsen als andere, belohnt werden. Im Speziellen sehen wir zwei weite Bereiche, in denen der Markt vielversprechende Chancen bietet:
Digitale Transformation: E-Commerce ist ein wesentlicher Baustein der digitalen Transformation. Die Pandemie scheint den immer schneller werdenden Aufschwung des Online-Handel weiter zu beflügeln. Wir glauben, dass 2020 ein Jahr war, in dem sich die Akzeptanz des E-Commerce so stark weiterentwickelt hat, wie es sonst in zwei Jahren der Fall gewesen wäre. Da Online-Shopping so bequem und einfach ist, ist es unwahrscheinlich, dass sich das Kundenverhalten langfristig komplett zu Einkäufen in einem Ladengeschäft zurückentwickelt.
Der Homeoffice-Trend hat dazu geführt, dass Online-Handel häufiger genutzt wird und auch die Nachfrage nach fertigen Speisen, Lebensmitteln und die schnelle Annahme von Streaming-Media, Fitnessangeboten und Unterhaltung sorgen dafür, dass eine bessere Internet-Infrastruktur benötigt wird. Der Arbeitsplatzwandel ist dabei ebenfalls erwähnenswert, da auch dadurch eine stabile Internetverbindung notwendig wird. Statt persönlichen Treffen, Geschäftsreisen und Büro-Artikel sind jetzt Themen wie Zoom-Meetings, cloudbasierte Telefongespräche und Telearbeit vorherrschend.
Online-Handel in den usa hat Zugenommen
Die beeindruckende Entwicklung vieler Wachstumsaktien seit März zeigt, dass die Digitale Transformation der Weltwirtschaft vor dem Hintergrund von COVID-19 deutlich beschleunigt wurde. Durch Social Distancing und die Ausgangsbeschränkungen wurde der große Nutzen und die Anpassungsfähigkeit von Online-Handel, digitalen Zahlungsfunktionen, Cloud-Lösungen und Streaming-Geschäftsmodellen sehr deutlich.
Gesundheitswesen: Die Pandemie könnte sich dauerhaft positiv auf das Gesundheitswesen auswirken. Durch die Krise wurden Schwächen des Systems deutlich, und die schwerwiegenden Auswirkungen von Missmanagement traten hervor. Gleichzeitig wurde der Welt gezeigt, wie unglaublich schnell die Forschung sein kann – und wie viele verschiedene Verfahren in der Biotechnologie, der Biowissenschaft und der Medizintechnik möglich sind, um unbekannte Bedürfnisse des Gesundheitswesens zu befriedigen. Dadurch können viele Unternehmen noch schneller auf die Bedürfnisse ihres Marktes reagieren.
Andere mögliche Veränderungen durch die Pandemie
können sein:
- Zunahme der Telemedizin.
- Eine Verlagerung zu alternativen Versorgungsstandorten. Beispielsweise können Operationen und Behandlungen auch in ambulanten Operationszentren durchgeführt werden, nicht nur in Krankenhäusern.
- Zunahme des persönlichen Bewusstseins für Gesundheit und Nutzung von Methoden zur Selbstüberwachung.
- Kontaktlose Anmeldung in Arztpraxen.
- Gesteigerter Nutzen von nicht invasiven diagnostischen Methoden wie Liquid Biopsy und nicht invasiver pränataler Diagnostik sowie eine zunehmende Akzeptanz von hochentwickelter Technologie, die Abwehrreaktionen überwachen, indem das Verhalten von Immunzellen beobachtet wird.
- Gesteigerte Nutzung von virtuellen klinischen Studien, um die Arzneimittelentwicklung zu niedrigeren Kosten zu beschleunigen.
Investoren haben gezeigt, dass sie Unternehmen bevorzugen, die vor COVID-19 erfolgreich waren und die durch die Pandemie sogar einen Aufwind erhalten haben und von einer stärkeren Wettbewerbsposition profitieren. Die Aussicht auf ihr weiteres Wachstum auf überdurchschnittlichem Niveau bleibt positiv.
Jennison Associates
Ein führender aktiver Aktien- und Fixed-Income-Manager.
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