Opportunità che emergono dal rallentamento delle attività di fusione e acquisizione
Il prestito diretto e il mezzanino rappresentano tipologie d’investimento valide nelle varie fasi del ciclo economico.
Riteniamo che i recenti progressi nell’intelligenza artificiale (IA) favoriranno una trasformazione tecnologica che sarà importante e duratura tanto quanto l’avvento di Internet e del mobile computing. Nei prossimi anni, prevediamo che i casi d’uso e le applicazioni generative dell’IA si diffonderanno dai fornitori di tecnologia e gli sviluppatori a un’ampia gamma di settori. Le società possono utilizzare questi strumenti per elaborare i dati in modi sempre più sofisticati, che potrebbero contribuire ad aumentare il posizionamento competitivo, migliorare il time-to-market e semplificare il servizio clienti. A nostro avviso, per le aziende ben posizionate, ben gestite e flessibili, la portata e la profondità dell’opportunità sono straordinarie.
È comprensibile che alcuni investitori sminuiscano l’importanza dell’IA considerandola una moda tecnologica, soprattutto perché l’IA generativa non pensa, ma in realtà utilizza dati, statistiche
e algoritmi per fare una previsione. Noi invece riteniamo che la rivoluzione dell’IA sia reale e sia appena iniziata. La domanda dei componenti infrastrutturali necessari per supportare i modelli
di IA generativa è già aumentata e ci aspettiamo che l’impatto completo dell’IA generativa sarà come un’ondata che travolgerà tutta l’economia. Per sfruttare questa opportunità, gli investitori hanno bisogno di una profonda comprensione dell’ecosistema dell’IA, del suo stato attuale, e delle implicazioni complete del suo sviluppo futuro.
L’ondata dell’IA si sta diffondendo nell’economia
Le informazioni sono fornite solo a scopo illustrativo e formativo e non devono essere considerate consigli di investimento. Fonte: Jennison. Esplora l’infografica su https://jennison.com/catch-great-ai-wave.
CHE COS’È L’IA GENERATIVA?
L’intelligenza artificiale generativa (IA generativa) è un sottoinsieme della tecnologia dell’IA che può creare contenuti nuovi e unici, tra cui testo, immagini, video, musica e codici informatici. Questi contenuti sono spesso indistinguibili da quelli creati dagli esseri umani. I sistemi di IA tradizionali o predittivi sono invece prevalentemente deterministici e basati su regole. Sono eccellenti nel seguire linee guida esplicite per svolgere le attività, ma l’IA tradizionale non ha la capacità di produrre risultati creativi o “nuovi”.
L’IA generativa ha raggiunto un’importante svolta a novembre 2022, quando OpenAI ha rilasciato pubblicamente un modello linguistico di grandi dimensioni (Large Language Model, LLM), ChatGPT-3.5, che ha offerto la potenza dell’IA generativa agli utenti comuni.
LE OPPORTUNITÀ DI INVESTIMENTO NELL’IA DI OGGI
Semiconduttori, apparecchiature per la produzione di semiconduttori e software EDA
Riteniamo che uno dei modi più tangibili per investire nell’IA generativa oggi sia attraverso i semiconduttori e l’infrastruttura necessari per supportare l’addestramento dei modelli di IA
e l’esecuzione di applicazioni scalate abilitate per l’IA. Le unità di elaborazione grafica (Graphic processing units, GPU) sono la tecnologia di base che combina semiconduttori all’avanguardia
e software personalizzato per elaborare più calcoli contemporaneamente.
Il crescente utilizzo dei semiconduttori ha stimolato la domanda delle aziende che producono apparecchiature per semiconduttori, cioè che creano il sofisticato hardware necessario per produrre i chip.
Le aziende di automazione della progettazione elettronica (Electronic Design Automation, EDA) scrivono il software che rende i chip più efficienti ed efficaci per svolgere attività personalizzate. L’importanza di questo software è cresciuta man mano che i chip sono diventati più piccoli e più complessi e richiedono una grande efficienza energetica.
Fornitori di cloud pubblici/hyperscaler
I fornitori di cloud iperscalabili offrono infrastrutture di cloud computing. Sembrano essere ben posizionati per soddisfare la crescente domanda di IA generativa da parte di aziende di piccole e medie dimensioni, che non possono permettersi di costruire, addestrare e gestire i propri modelli. Collaborano anche con grandi aziende che apprezzano la scalabilità e la flessibilità illimitate offerte dal cloud pubblico.
Modelli fondamentali e software infrastrutturale
I modelli fondamentali (o modelli di base) sono modelli di apprendimento automatico di grandi dimensioni addestrati su insiemi di dati estesi con conteggi di parametri che sono
spesso nell’ordine di decine di miliardi. Si definiscono “fondamentali” perché possono essere adattati a un’ampia varietà di compiti/funzioni come l’istruzione, la creazione di immagini e la programmazione. I modelli fondamentali possono anche essere multimodali, cioè possono interpretare e generare più tipi di dati. Ad esempio, un modello multimodale può registrare una teleconferenza, trascrivere l’audio in testo, rappresentare graficamente il tempo di conversazione di ciascun partecipante, elencare gli argomenti della discussione e calcolarne la durata durante la conferenza.
I software per infrastrutture includono gli strumenti e i sistemi di gestione dei dati utilizzati che gli sviluppatori software usano per creare le proprie applicazioni di IA generative. Queste aziende forniscono la “conduttura tecnologica” che consente alle aziende di eseguire applicazioni e servizi, permettendo loro di utilizzare le funzioni di IA generativa e ottenere informazioni sui loro dati.
Software applicativo
Il software applicativo viene utilizzato da un utente finale per eseguire una serie specifica di attività e/o per risolvere un particolare problema.
Le applicazioni aziendali per l’IA generativa sono attualmente utilizzate in tutta l’economia e molte altre sono in fase di sviluppo. Le società di software stanno godendo di una maggiore produttività poiché gli ingegneri informatici sfruttano l’IA generativa per scrivere il codice. I reparti del servizio clienti gestiscono le chiamate in entrata, le e-mail e le richieste vocali attraverso un modello che si basa sulle linee guida e sulle conoscenze interne dell’azienda. I progettisti di prodotti potrebbero semplicemente descrivere ciò che desiderano creare e le applicazioni di IA generativa potrebbero generare opzioni che i progettisti possono esaminare e ulteriormente perfezionare.
Le grandi banche o compagnie assicurative utilizzano l’IA generativa per migliorare la sottoscrizione del rischio attraverso l’analisi di grandi insiemi di dati e modelli di consumo, concentrandosi sul rischio dei consumatori e sulle frodi. Le società di intrattenimento possono utilizzare l’IA generativa per comporre musica, scrivere prime bozze di testi e creare immagini in movimento con dialoghi. In medicina, l’IA può scansionare i risultati dei test, diagnosticare malattie e raccomandare trattamenti. L’IA generativa può anche rilevare le inefficienze, accelerare la scoperta farmacologica (e generare nuove molecole) e migliorare la pianificazione e l’esecuzione delle sperimentazioni cliniche.
Per i singoli consumatori, crediamo che si verificherà un momento di trasformazione quando le applicazioni di IA generativa potranno interagire con gli strumenti degli utenti, come le applicazioni browser, calendario, e-mail, d’ufficio e di intrattenimento. Le applicazioni possono aiutare l’utente a completare attività personali o aziendali: redigere un promemoria, organizzare un foglio di calcolo o creare una presentazione. In ultima analisi, ciò renderà l’utente finale più produttivo, aumentando ulteriormente la domanda di IA generativa e dell’infrastruttura che la rende possibile, completando un circolo virtuoso e facendo ripartire l’ondata.
UNA TRASFORMAZIONE STORICA, UN’OPPORTUNITÀ STORICA
I cambiamenti strutturali a lungo termine nell’economia non avvengono ogni giorno: il nostro obiettivo è essere presenti
quando accadono. Seguiamo la trasformazione dell’IA ben da vicino. In questa fase è difficile individuare le società che svilupperanno la prossima generazione di applicazioni di IA generativa per gli utenti finali. Nonostante i molti insuccessi che si verificheranno, confidiamo che le società che utilizzano correttamente l’IA generativa avranno vantaggi straordinari. Applichiamo il nostro approccio agli investimenti growth da oltre cinquant’anni e riteniamo che il nostro impegno verso i fondamentali, le nostre profonde risorse e la nostra esperienza d’investimento attraverso molteplici cicli di trasformazione economica ci rendano in grado di selezionare la prossima generazione di innovatori.
Jennison Associates
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Le opinioni espresse sono quelle degli autori a gennaio 2024 e non necessariamente di PGIM. Gli investimenti e i rendimenti discussi non rappresentano alcun prodotto PGIM. Questo materiale non fornisce raccomandazioni implicite o esplicite su come gestire il conto di un cliente. Questo materiale non è destinato a essere utilizzato come guida generale all’investimento o come fonte di raccomandazioni specifiche sugli investimenti. Nel fornire questo materiale, PGIM non agisce in veste di fiduciario. I commenti, le opinioni e le stime contenute nel presente documento si basano e/o derivano da informazioni pubblicamente disponibili provenienti da fonti che PGIM ritiene affidabili. Non garantiamo l’accuratezza di tali fonti di informazioni e non abbiamo alcun obbligo di fornire aggiornamenti o modifiche a questi materiali. Le ipotesi sottostanti e le nostre opinioni sono soggette a modifiche. La distribuzione di queste informazioni a qualsiasi persona diversa dalla persona a cui sono state originariamente consegnate non è autorizzata ed è vietata qualsiasi riproduzione di questi materiali, in tutto o in parte, o la divulgazione di uno qualsiasi dei contenuti del presente documento, senza il previo consenso di PGIM.