日銀は７月27‐28日の金融政策決定会合でイールドカーブ・コントロールの柔軟化を決めた。4月の決定会合を受けて発行した前回のレポート執筆時には、「7月に動く可能性は、皆無ではないが、米経済や来年の春闘を展望するには早すぎると考えられる」としつつ、7月の展望レポートでリスク評価に変化があるかどうかに注目していたが、今回の展望レポートで、「上振れリスク」に対する日銀の見方が変化していることが読み取れた。
このタイミングでの政策修正には少し違和感が残っているため、今回のレポートでは、政策修正の背景を改めて整理し、今後のマーケットの展望について考察する。
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