理想的とは言えないマクロ経済環境と、全体的に低調な最近の資金調達活動にもかかわらず、プライベート・レンダーは立ち直りが早く、銀行から市場シェアを奪っている。金利低下の見通しに支えられたより安定した経済環境を迎えるにつれ、プライベート・クレジットを巡る状況は改善しつつある。借り手がプライベート・レンダーからの資金調達に自信を深める一方で、プライベート・レンダーの資金貸付意欲も高まっている。
プライベート・クレジットの取引量は、プライベート・エクイティのスポンサーが主導する合併・買収（M&A）とレバレッジド・バイアウト（LBO）に大きく依存する。景気後退が懸念される中での金利上昇と経済の不安定さのため、近年ではM&Aが停滞し、オリジネーションの伸びを阻害する要因となってきた。しかし、引き続き逆風は続いているものの、M&Aは昨年10-12月期までの低水準から回復し始めている。経済が安定し続け、スポンサーが資金貸付意欲の高い優秀なプライベート・クレジット・マネージャーを求めるようになるにつれ、広範な市場でM&Aおよび設備投資が回復すると我々は考えている。
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