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ANLAGETHEMEN 2022: EIN UNGEBAHNTER WEG ZUR NORMALITÄTANLAGETHEMEN2022:EINUNGEBAHNTERWEGZURNORMALITÄT

Die Vermögensverwalter von PGIM beurteilen das aktuelle Anlageumfeld sowie die wesentlichen Trends für das Jahr 2022 und erläutern ihre Ideen für Anleger, die bei sinkenden Märkten nach Alpha Ausschau halten.

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Die Weltwirtschaft hat sich von einer tiefen pandemiebedingten Rezession erholt und hat die frühen Phasen des Konjunkturzyklus durchlaufen. Dank der starken Erholung stiegen die Zinsen und Preise im ersten Halbjahr. Mit Beginn der zweiten Jahreshälfte ist an den Märkten ein Rückgang des langfristigen Wachstums und der Inflationserwartungen zu verzeichnen, was darauf hindeutet, dass die Höchststände des Wachstums, der Inflation und der Zinsen möglicherweise bereits hinter uns liegen. Angesichts der massiven Liquidität im System, die kaum Anzeichen eines Rückgangs aufweist, sind Risikoanlagen wie Aktien und Unternehmensanleihen weiterhin attraktiv. Die kurzfristigen Risiken – darunter steigende COVID-19-Fälle, Virusvarianten, politische Unsicherheit und länger als erwartet andauernde „Übergangsbedingungen“ – hindern Anleger jedoch daran, vollständig auf einen bestimmten Anlagestil zu setzen. Selektivität und Diversifizierung, die verschiedene Szenarien berücksichtigen, werden von entscheidender Bedeutung sein, so dass das aktive Management für die Portfolios von Anlegern besonders wichtig wird. Jetzt ist der Zeitpunkt, um Chancen an Übergangsmärkten zu nutzen und um Anlagegelegenheiten bei Growth-Aktien, festverzinslichen Anlagen, Immobilien und alternativen Anlagen in einem sich erholenden globalen Marktumfeld zu identifizieren.

MARKTÜBERBLICK

Eine beeindruckende, aber uneinheitliche globale Erholung ist derzeit zu beobachten, wobei die weltweiten Daten auf eine Ausweitung der Erholung hindeuten. Es gibt Abweichungen zwischen den Industrieländern, in denen die PMI steigen, und den Schwellenländern, in denen die Aktivitäten auf einem niedrigeren Niveau bleiben und seitwärts tendieren. Während die Länder mit dem Inflationsanstieg zu kämpfen haben, wird sich eine zunehmende Divergenz zwischen den Zentralbanken der Industrie- und Schwellenländer wahrscheinlich entscheidend auf den globalen Ausblick auswirken.

Die Spreads von Anleihen dürften sich im zweiten Halbjahr 2021 weiter verengen, wobei in nächster Zeit mit einem Rückgang der Erträge von Anleihen gerechnet wird. Anleihen haben jedoch eine ausgleichende Wirkung als Absicherung gegen die Volatilität der Aktienmärkte und dienen als wichtige Einnahmequelle, so dass sie weiterhin eine entscheidende Bedeutung in einem Portfolio haben. Die Kreditsektoren können von der Spreadverengung profitieren und das Gesamtrenditepotenzial steigern. Angesichts der titelspezifischen Risiken wird jedoch eine rigorose Risikoanalyse erforderlich sein, um sicherzustellen, dass die Anleger nicht über ihr Ziel hinausschießen.

Das Wachstum der Unternehmensgewinne war im gesamten ersten Halbjahr 2021 stark und Anhebungen der Prognosen deuten auf ein solides zweites Halbjahr hin. Aufgrund der besseren Stimmung erholten sich die Aktienmärkte weltweit und viele Indizes beschlossen das erste Halbjahr mit Rekordständen oder nicht weit davon entfernt. Da die Märkte auf eine Normalität nach der Pandemie zusteuern, sprechen kurzfristige Argumente für zyklische Werte/Substanzwerte, während langfristige Argumente für Wachstumswerte sprechen. Anleger können von einem Engagement in beiden Anlagestilen profitieren.

Im Zuge der Wiedereröffnung der Wirtschaft steigt die Nachfrage in einigen wichtigen Segmenten. Die Stimmung unter Mietern dürfte sich bald aufhellen, was die Nachfrage nach Immobilienflächen im zweiten Halbjahr ankurbeln würde. Zeitgleich bieten sich unterschiedliche zyklische Chancen. Einige Sektoren und Märkte wachsen kräftig und ziehen Kapital an, andere haben dagegen unter einer schwierigen Mietsituation zu leiden.

ANLAGETHEMEN 2022

Markets Brace For Lower Returns And Higher Volatility

Markets Brace For Lower Returns And Higher Volatility

27. Jan. 2022

PGIM Quantitative Solutions explains why macro conditions continue to support risk assets despite expectations for moderating economic and earnings growth.

Lower Growth, Rates, And Inflation Lie Ahead

Lower Growth, Rates, And Inflation Lie Ahead

27. Jan. 2022

PGIM Fixed Income explains why despite the Fed’s hawkish shift, they expect lower economic growth, range-bound rates, and lower inflation over the long term.

Secular Growth Reasserts Leadership As Economy Slows

Secular Growth Reasserts Leadership As Economy Slows

27. Jan. 2022

Jennison Associates explains why they believe secular growth stocks will regain market leadership and tech-driven growth still has room to run.

Bond Investors Benefit From Market Dislocations

Bond Investors Benefit From Market Dislocations

27. Jan. 2022

PGIM Fixed Income discusses why conditions favor alpha over beta in fixed income markets and where to find attractive spread opportunities.

Real Estate Recovery Accelerates In Select Areas

Real Estate Recovery Accelerates In Select Areas

27. Jan. 2022

PGIM Real Estate discusses short- and long-term opportunities for real estate investors as economies reopening, reflation, and recalibration trends continue.

Portfolio Agility Is Vital To Defending Assets

Portfolio Agility Is Vital To Defending Assets

27. Jan. 2022

PGIM Wadhwani discusses implications across asset classes for different inflation scenarios and why agility is key given the wide spread of market outcomes

QUARTALSAUSBLICKE

Unsere Investmentanalysten weisen auf Ereignisse hin, die das aktuelle Marktumfeld verändern können, und geben ihre Erwartungen für das kommende Quartal bekannt.

Ausblick lesen

Nur für professionelle Anleger. Anlagen sind grundsätzlich mit Risiken verbunden, darunter das Risiko eines eventuellen Kapitalverlusts.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Die hierin zum Ausdruck gebrachten Ansichten sind die der Anlageexperten von Jennison Associates, PGIM Real Estate, PGIM Quantitative Solutions und PGIM Fixed Income zum 28. Juli 2021 und spiegeln deren aktuelle Meinungen möglicherweise nicht wider und können sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Weder die hierin enthaltenen Informationen noch die ausgedrückten Meinungen verstehen sich als Anlageberatung, Angebot zum Verkauf oder Aufforderung zum Kauf hierin erwähnter Wertpapiere. Weder PFI noch deren verbundene Unternehmen oder ihre lizenzierten Vertriebsexperten erbringen eine Steuer- oder Rechtsberatung. Kunden sollten sich bezüglich ihrer besonderen Situation von ihrem Rechtsanwalt, Buchhalter und/oder Steuerexperten beraten lassen. Bestimmte Informationen in diesem Kommentar stammen aus Quellen, die zum Zeitpunkt der Veröffentlichung als zuverlässig angesehen werden; für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität dieser Informationen übernehmen wir jedoch keine Garantie. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Veröffentlichung (oder einem früheren Datum, das angegeben ist) und können ohne Vorankündigung geändert werden.

Im Vereinigten Königreich ist dies eine Werbung für Finanzprodukte, herausgegeben von PGIM Limited mit eingetragenem Firmensitz in Grand Buildings, 1-3 Strand, Trafalgar Square, London, WC2N 5HR, Vereinigtes Königreich. PGIM Limited ist eine von der britischen Financial Conduct Authority („FCA“) zugelassene und beaufsichtigte Gesellschaft (Firm Reference Number 193418). Im Europäischen Wirtschaftsraum („EWR“) ist dies eine Werbung für Finanzprodukte, die je nach Rechtsgebiet von PGIM Netherlands B.V., PGIM Limited oder PGIM Real Estate Luxembourg S.A. herausgegeben werden kann. PGIM Netherlands B.V. mit eingetragenem Firmensitz in Gustav Mahlerlaan 1212, 1081 LA, Amsterdam, Niederlande, wurde in den Niederlanden von der niederländischen Finanzmarktaufsicht (Autoriteit Financiële Markten – „AFM“) zugelassen (Registrierungsnummer 15003620) und ist auf der Grundlage eines europäischen Passes tätig. PGIM Real Estate Luxembourg S.A., mit eingetragenem Firmensitz in 2, boulevard de la Foire, L-1528 Luxemburg, wurde in Luxemburg von der Luxemburger Finanzmarktaufsicht (Commission de Surveillance du Secteur Financier – „CSSF“) zugelassen (Registrierungsnummer A00001218), wird von der CSSF reguliert und ist auf der Grundlage eines europäischen Passes tätig. In bestimmten Ländern des EWR ist dies eine Werbung für Finanzprodukte, die, soweit zulässig, von PGIM Limited bereitgestellt wird, wobei sich PGIM Limited auf Vorschriften, Ausnahmeregelungen sowie Lizenzen stützt, über die sie nach dem Austritt des Vereinigten Königreichs aus der Europäischen Union entsprechend vorübergehenden Genehmigungsregelungen verfügt. Dieses Dokument wird von PGIM Limited, PGIM Netherlands B.V. und/oder PGIM Real Estate Luxembourg S.A. an Personen im Vereinigten Königreich, die professionelle Kunden im Sinne der Vorschriften der FCA sind, und/oder an Personen im EWR, die professionelle Kunden im Sinne der jeweiligen lokalen Umsetzung der Richtlinie 2014/65/EU (MiFID II) sind, ausgegeben. PGIM Limited, PGIM Netherlands B.V. und PGIM Real Estate Luxembourg S.A. sind indirekte, 100%ige Tochtergesellschaften von PGIM, Inc. („PGIM“ und der „Anlageverwalter“), der wichtigsten Vermögensverwaltungssparte von Prudential Financial, Inc. („PFI“), einer Gesellschaft, die nach dem Recht der Vereinigten Staaten gegründet wurde und dort ihren Hauptgeschäftssitz hat. PFI aus den Vereinigten Staaten ist in keiner Weise mit der im Vereinigten Königreich gegründeten Prudential plc oder mit Prudential Assurance Company, einem im Vereinigten Königreich gegründeten Tochterunternehmen von M&G plc, verbunden. PGIM, das PGIM-Logo und das Felsen-Symbol sind Dienstleistungsmarken von PFI und ihren verbundenen Unternehmen, die in vielen Ländern weltweit registriert sind. PGIM Fixed Income und PGIM Real Estate sind Handelsnamen von PGIM, einem in den USA bei der SEC registrierten Anlageberater. Jennison und PGIM Quantitative Solutions sind Handelsnamen von Jennison Associates LLC bzw. PGIM Quantitative Solutions LLC; beide Unternehmen sind 100%ige Tochtergesellschaften von PGIM und bei der SEC als Anlageberater registriert. Die Eintragung bei der SEC lässt keine Rückschlüsse auf ein bestimmtes Niveau an Kompetenz oder Schulung zu.

Dieses Dokument ist nicht zur Weitergabe an italienische Anleger bestimmt.

© 2021 Prudential Financial, Inc. („PFI“) mit Sitz in den USA und ihre verbundenen Unternehmen. PGIM und das PGIM-Logo sind weltweit in zahlreichen Ländern registrierte Dienstleistungsmarken von PFI und ihren verbundenen Unternehmen.

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©2022 Prudential Financial, Inc. (PFI) aus den Vereinigten Staaten ist in keiner Weise mit der im Vereinigten Königreich gegründeten Prudential plc oder mit Prudential Assurance Company, einem im Vereinigten Königreich gegründeten Tochterunternehmen von M&G plc, verbunden.