Skip to main content
PGIM LogoPGIM Logo
  • Inhalt auf Englisch

    • Megatrends
    • Jahresbericht „Beste Ideen“
    • OutFront Serie
    • Portfolioforschung
    • Der Quartalsausblick
    • Marktgeschehen
    • Thought Leadership
    • Veranstaltungen & Webinare
    • Videobibliothek
    • Podcasts
    • Investments und ESG
    • In Alternativen investieren
    • Investitionen an Schwellenmärkten
    • Mit Risiken umgehen
  • Alternativen

    • PGIM Private Alternatives
    • PGIM Private Capital
    • PGIM Real Estate
    • Montana Capital Partners (PE)

    Aktien und Anleihen

    • PGIM Fixed Income
    • Jennison Associates

    Beratung

    • PGIM Multi-Asset Solutions
    • PGIM Quantitative Solutions

    ZWISCHENVERTRIEB

    • PGIM Investments
  • Inhalt auf Englisch

    • Kunden, für die wir arbeiten
    • Institutionelle Beziehungen
    • Globale Standorte
    • Kontakt
  • Inhalt auf Englisch

    • Überblick
    • Kompetenz
    • Geschichte
    • Integration & Diversität
    • Globale Standorte
    • Kontakt
    • Newsletter-Anmeldung
    • Informationen anfordern
  • Inhalt auf Englisch

    • Karriere bei PGIM
    • Stellenangebote
    • Newsroom
    • Pressemeldungen
    • In den Nachrichten
    • Zahlen & Fakten
    • Ansprechpartner für Journalisten
Affordable Housing
Alternative Investments

Das Argument Für Investitionen In Wohnimmobilien: Hochpreisiges WohneigentumDasArgumentFürInvestitionenInWohnimmobilien:HochpreisigesWohneigentum

25. März 2022

Teilen
  • Mail
  • LinkedIn
  • Twitter
  • Copy URL

Teilen

Es besteht ein klarer Bedarf an einer Schaffung von mehr erschwinglichen Wohnmöglichkeiten, einschließlich Einfamilien- und Mehrfamilienhäusern in städtischen und vorstädtischen Bereichen. In den letzten 15 Jahren sind in Industrieländern die Preise für Wohnimmobilien in Großstädten schneller gewachsen als die Einkommen. Dies hat den Besitz einer Wohnimmobilie für immer mehr Haushalte unerschwinglich gemacht.

Ein Blick auf die Daten der letzten fünf Jahre für den urbanen Bereich zeigt, dass die Immobilienpreise gegenüber der Einkommensquote fast doppelt so schnell gestiegen sind (Abbildung 1). Die hohen Kosten für Wohnimmobilien haben zu einem Rückgang des Wohneigentums geführt. Dies wiederum hat zu einer steigenden Nachfrage nach Mietobjekten geführt, aber auch steigende Mieten belasten die Haushaltsbudgets.1

Diese Nachfrage bietet nicht nur die Möglichkeit, in die Entwicklung von marktgerechten Wohnimmobilien zu investieren, die helfen könnten, Engpässe zu mindern, sondern auch zur Anlage in erschwingliche Wohnimmobilien und Umbauten, die in Abstimmung mit der öffentlichen Hand entwickelt werden.

Anlagen in Wohnimmobilien sind für die Bewältigung der Herausforderungen erforderlich. Bevor Sie aber diese in Betracht ziehen, lohnt es sich, das Problem und seine Grundursachen genauer zu betrachten.

Die Preise für Wohnimmobilien sind viel schneller als die Haushaltseinkommen gestiegen

Quelle: Oxford Economics, Knight Frank, PGIM Real Estate. Stand: März 2022. Nur zur Veranschaulichung vorgesehen.

Zwei Gründe dafür, warum der Wohnungsneubau nicht mit der Nachfrage Schritt gehalten hat

Da die Pandemie noch nicht vorbei ist und die Sorgen über eine höhere Inflation und steigende Marktzinsen anhalten, ist der Hintergrund für die Immobilienmärkte im Jahr 2022 durch den Übergang zu einer neuen Phase der Erholung und Expansion gekennzeichnet. Frühindikatoren stimmen optimistisch, und obwohl die Kluft zwischen den am besten und am schlechtesten abschneidenden Teilen des Marktes weiterhin groß ist, ist für die meisten Sektoren und Regionen von einer verbesserten Anlagenperformance im kommenden Jahr auszugehen.

Dieser erneute Optimismus bedeutet für die Anleger eine neue Herausforderung: der Einsatz von eingeworbenem Kapital. Doch die Märkte für Büro-, Wohn- und Einzelhandelsflächen in Innenstädten, die während der Pandemie in Mitleidenschaft gezogen wurden, gewinnen wieder an Attraktivität, und Investitionen konzentrieren sich zunehmend für ertragsstarke operative Aktiva, deren Rendite an langfristige Trends, wie etwa digitale Transformation, eine alternde Bevölkerung oder ökologische Nachhaltigkeit, geknüpft sind.

Obwohl sich die Fundamentaldaten für den Wohnungsbausektor verbessert haben, sind nicht genügend neue Wohnungen gebaut worden, um der steigenden Nachfrage gerecht zu werden. Weltweit gibt es dafür zwei Gründe.

1. Vermindertes Interesse an der Immobilienentwicklung. Das verminderte Interesse an der Immobilienentwicklung ist ein Vermächtnis der globalen Finanzkrise (GFC). Die Verluste für praktisch alle Immobilienportfolios in diesem Zeitraum trieben haben zu einer das Risiko vermeidenden Denkweise geführt. Im privaten Sektor scheuen die Anleger vor Projekten zur Immobilienentwicklung zurück und konzentrierten sich auf Vermögenswerte mit sicheren Cashflows. Das Interesse an Projekten zur Immobilienentwicklung wurde durch steigende Baukosten, strengere Bankenfinanzierungsvorschriften und jahrelange geopolitische Unsicherheit weiter gedämpft. Und selbst nachdem sich das Transaktionsvolumen im Immobiliensektor erholte und 2019 einen Höchststand erreichte, der dem Niveau vor dem GFC entsprach, liegt der Anteil, der für Grundstückskäufen angewendet wird, heute weiterhin 30 % unter dem Niveau vor der Finanzkrise.2

Gerade für den Wohnimmobiliensektor lässt sich die gleiche Geschichte erzählen: die Entwicklungspipeline hat sich langsam verbessert, jedoch nur selektiv. In den Jahren vor der COVID-19-Pandemie konzentrierten sich private Entwickler auf die Bereitstellung von hochwertigen Apartments in Großstädten. Gleichzeitig war die Bereitstellung von Wohnraum durch die öffentliche Hand mit großen Herausforderungen verbunden. Die Finanzkrise hatte die staatlichen Finanzen stark belastet, was zu Kürzungen im sozialen Wohnungsbau führte. In den Vereinigten Staaten schrumpfte der Bestand von Wohnungen im öffentlichen Besitz in den letzten zehn Jahren stärker als die Zahl an Wohnungsneubauten mit Sozialbindung.

Heute, da sich Arbeitsmärkte und Bevölkerungswachstum in den Städten erholen, bremsen Lieferengpässe, steigende Kosteninflation und die Unsicherheit durch den Krieg zwischen Russland und der Ukraine die neue Entwicklung ab.

2. Die Finanzkraft der Privathaushalte wurde durch schwaches Lohnwachstum beeinträchtigt. In den Jahren nach der globalen Finanzkrise gingen viele Analysten davon aus, dass die Nachfrage nach Wohnraum aufgrund der wirtschaftlichen Erholung und im Fall der Vereinigten Staaten durch die sich absehbare demografische Entwicklung stark steigen würde. Für die Regionen außerhalb der Vereinigten Staaten ging man von steigender Nachfrage auf Grund der wachsenden Zahl von Haushalten in Verbindung mit kleineren Familien und einer alternden Bevölkerung aus. Diese Umstände deuteten darauf hin, dass mehr Menschen über das nötige Einkommen für den Kauf von Wohnimmobilien verfügen würden.

Diese Erwartungen haben sich nicht bewahrheitet. Die wirtschaftliche Erholung nach der globalen Finanzkrise wurde durch die Beschäftigung und nicht durch Produktivitätssteigerungen angetrieben. Infolgedessen fiel das Lohnwachstum historisch schwach aus, und angesichts des begrenzten verfügbaren Bestandes schnellten die Wohnimmobilienpreise nach oben. Das führte dazu, dass viele Haushalte nicht in der Lage waren, die für einen Kauf notwendigen Finanzmittel zu beschaffen. Somit waren immer mehr Menschen gezwungen, zur Miete zu wohnen. So zum Beispiel in großen US-Städten wo kurz vor dem Ausbruch der Pandemie die Leerstandsraten für Mehrfamilienhäuser 20-Jahres-Tiefststände.3

Neue Trends, die den Bedarf an Mietwohnungen zusätzlich erhöhen

In den kommenden Jahren dürften die wichtigsten Faktoren für die aktuelle Situation bestehen bleiben. Das globale Wirtschaftswachstum dürfte sich – vor allem aufgrund der alternden Bevölkerung – verlangsamen. Und das schwächere Produktivitätswachstum, das durch eine alternde Arbeitnehmerschaft verursacht wird, dürfte das Lohnwachstum niedrig halten. Die Wirtschaftsfaktoren, der Wohnimmobilien für viele Haushalte hat unerschwinglich werden lassen, werden somit fortbestehen. Es gibt jedoch einige Veränderungen, die für Investoren entscheidend sind.

  • Insbesondere die jüngere Generation möchte mehr Mobilität. Sie schieben Heirat und Familiengründung hinaus und haben damit mehr Freiheit, was einen Wohnortwechsel angelangt. Und die Bevorzugung eines flexiblen Lebensstils führt dazu, dass man eher mietet als kauft.
  • Viele Menschen, insbesondere Familien, wünschen sich eine möglichst große Wohnfläche. Das hat zu verstärkten Wegzügen aus den städtischen Gebieten geführt. Und der Anstieg der Arbeit im Homeoffice hat diesen Trend beschleunigt, da weniger Menschen die Fahrzeiten zur Arbeit bei ihrer Entscheidung über den Wohnort berücksichtigen müssen.
  • Die Haushalte der öffentlichen Hand stehen unter finanziellem Druck. Nur in wenige Fällen verfügt die öffentliche Hand heute über die notwendigen Ressourcen, um die Verfügbarkeit von erschwinglichen kommunal oder staatlich finanzierten Wohnungen zu erhöhen.

Diese Trends verschärfen die schlechtere wirtschaftliche Lage, in sich viele Haushalte heute befinden – höhere Inflation, höhere Steuern und höhere Zinsen – und haben zur Folge, dass Wohnraum für viele noch unerschwinglicher wird.

Das Argument für verstärkte Investitionenim Wohnimmobiliensektor

Investitionen im Wohnimmobiliensektor sind seit den 1980er Jahren in den Vereinigten Staaten, der Bundesrepublik Deutschland, den Niederlanden und Japan ein wichtiger Teil der Investitionslandschaft.4 In anderen Ländern lässt sich eine Herausbildung dieses Trend beobachten. Das Transaktionsvolumen im Wohnimmobilien als Anteil an allen Anlageaktivitäten hat sich in den letzten 10 Jahren weltweit von 10 % auf 20 % verdoppelt.5 Dieser Anteil wird in den kommenden Jahren weiter zunehmen.

Besuche die Website
PGIM Real Estate

Ein globaler Verwalter von Real Estate Equity, Fremdkapital- und Wertpapier-Investmentstrategien.

Besuche die Website

Zurück zur Hauptseite
UNERSCHLOSSENE REGIONEN

Die ungenutzten Chancen bei alternativen Anlagen

Zurück zur Hauptseite

Entdecken Insights

Eine Echte Alternative: Long-/Short- Allokationen Im Gesundheitssektor
Alternative Investments

Eine Echte Alternative: Long-/Short- Allokationen Im Gesundheitssektor

22. März 2022

Das Gesundheitswesen bietet aktiven Managern einzigartige Möglichkeiten, Alpha in mehreren Bereichen zu generieren – sowohl Long als auch Short.

Relative Wertpotenziale Angesichts der Turbulenzen Auf Dem Treasury-Markt
Alternative Investments

Relative Wertpotenziale Angesichts der Turbulenzen Auf Dem Treasury-Markt

24. März 2022

Mit engen Kreditspreads und überzogenen Aktienbewertungen versteckt sich ein seltener relativer Wert auf dem US-Treasury-Markt.

Direktkredite an den „Wahren Mittelstand“
Alternative Investments

Direktkredite an den „Wahren Mittelstand“

24. März 2022

Die Direktkreditvergabe hat zugenommen und wird wahrscheinlich weiter steigen und Anlegern eine Reihe von Möglichkeiten zur Diversifizierung bieten.

Secondaries: Ein Guter Einstieg In Private Equity
Alternative Investments

Secondaries: Ein Guter Einstieg In Private Equity

25. März 2022

Secondaries stellen eine attraktive Strategie für Private-Equity-Investoren dar – sowohl für erfahrene Anleger als auch für Neueinsteiger in der Anlageklasse.

  1. Siehe zum Beispiel „Making Affordable Rental Housing Part of Europe’s Recovery“, IMF Global Housing Watch, Mai 2021.
  2. Quelle: Real Capital Analytics, März 2022.
  3. Quelle: NCREIF, März 2022.
  4. Wohnungen wurden 1984 als Immobilientyp dem NCREIF Immobilienindex hinzugefügt.
  • Insights

    • Megatrends
    • Die besten Ideen des Jahres
    • Der Quartalsausblick
    • Marktgeschehen
    • Thought Leadership
    • Veranstaltungen & Webinare
  • Investmentthemen

    • Investments und ESG
    • In Alternativen investieren
    • Investitionen an Schwellenmärk
  • Kunden

    • Kunden, für die wir arbeiten
    • Institutionelle Beziehungen
  • Über uns

    • Überblick
    • Kompetenz
    • Geschichte
    • Integration & Diversität
    • Globale Standorte
    • Kontakt
    • Newsletter-Anmeldung
    • Informationen anfordern
  • Karriere

    • Karriere bei PGIM
  • Neuigkeiten

    • Aktuelle Neuigkeiten
    • Pressemitteilungen
    • In den Nachrichten
    • Zahlen und Fakten
    • Medienkontakte
PGIM Logo
  • Allgemeine Geschäftsbedingungen
  • Datenschutzzentrum
  • Barrierefreiheit Hilfe (Auf Englisch)
  • Cookie-Einstellungen

Ausschließlich für professionelle Investoren bestimmt. Alle Investments bergen Risiken, darunter auch das Risiko des Kapitalverlusts.

Dieses Material dient ausschließlich der Information und darf nicht als Anlageberatung oder als Angebot oder Aufforderung zum Erwerb in Bezug auf Produkte oder Dienstleistungen für Personen verstanden werden, denen es gemäß den Gesetzen, die für das Land ihrer Staatsbürgerschaft, ihres Wohnsitzes oder ihres Aufenthaltsortes gelten, untersagt ist, solche Informationen zu entgegenzunehmen. PGIM ist die wichtigste Vermögensverwaltungsgesellschaft von Prudential Financial, Inc. und ein Handelsname von PGIM, Inc. und den weltweiten Tochtergesellschaften des Unternehmens. PGIM, Inc. ist ein bei der U.S. Securities and Exchange Commission („SEC“) registrierter Anlageberater. Die Registrierung bei der SEC setzt keine bestimmte Befähigung oder Ausbildung voraus.

Die Informationen auf dieser Website sind nicht als Anlageberatung gedacht und stellen keine Empfehlung zur Verwaltung oder Anlage Ihrer Altersvorsorge dar. Durch die Bereitstellung der Informationen auf dieser Website handeln PGIM, Inc. und ihre Tochtergesellschaften nicht als Ihr Treuhänder.

Im Vereinigten Königreich werden Informationen von PGIM Limited bereitgestellt, mit eingetragenem Firmensitz: Grand Buildings, 1-3 Strand, Trafalgar Square, London, WC2N 5HR. PGIM Limited ist von der britischen Finanzdienstleistungsaufsichtsbehörde (Financial Conduct Authority – FCA) zugelassen und wird von dieser reguliert (FRN 193418). Im Europäischen Wirtschaftsraum („EWR“) werden Informationen von PGIM Netherlands B.V. bereitgestellt, eingetragener Firmensitz: Gustav Mahlerlaan 1212, 1081 LA Amsterdam, Die Niederlande. PGIM Netherlands B.V. ist von der niederländischen Finanzmarktaufsicht (Autoriteit Financiële Markten, „AFM“) in den Niederlanden unter der Registrierungsnummer 15003620 zugelassen und ist auf der Grundlage eines europäischen Passes tätig. In bestimmten EWR-Ländern werden Informationen von PGIM Limited, soweit die zulässig ist, unter Berufung auf Bestimmungen, Ausnahmen oder Lizenzen präsentiert, die PGIM Limited im Rahmen von zeitlich begrenzten Zulässigkeitsregelungen nach dem Austritt des Vereinigten Königreichs aus der Europäischen Union zur Verfügung stehen. Diese Materialien werden von PGIM Limited und/oder PGIM Netherlands B.V. an Personen ausgegeben, die professionelle Kunden im Sinne der Regeln der FCA sind und/oder an Personen, die professionelle Kunden im Sinne der jeweiligen lokalen Gesetzgebung zur Umsetzung der Richtlinie 2014/65/EU (MiFID II) sind. 

In Italien werden Informationen von PGIM Limited, die von der Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) für die Geschäftstätigkeit in Italien zugelassen wurde.

In Japan werden die Informationen durch die PGIM Japan Co., Ltd. („PGIM Japan“) und/oder PGIM Real Estate (Japan) Ltd. („PGIMREJ“) bereitgestellt. PGIM Japan, ein bei der japanischen Behörde für Finanzdienstleistungen (Financial Services Agency) registrierter Finanzwertpapierdienstleister (Financial Instruments Business Operator), bietet verschiedene Anlageverwaltungsleistungen in Japan an. PGIMREJ ist ein japanischer Immobilienverwalter, der beim örtlichen Finanzamt von Kanto in Japan registriert ist.

In Hongkong werden die Informationen von PGIM (Hong Kong) Limited bereitgestellt, einem von der Börsenaufsicht in Hongkong regulierten Unternehmen. Die Bereitstellung erfolgt an professionelle Investoren im Sinne von Section 1 Part 1 von Schedule 1 der Securities and Futures Ordinance (Cap.571). In Singapur werden die Informationen durch PGIM (Singapore) Pte. Ltd. herausgegeben, einem von der Finanzaufsicht von Singapur (Monetary Authority of Singapore) unter einer Kapitalmarktdienstleistungslizenz zur Fondsverwaltung regulierten Unternehmen und ein sogenannter Exempt Financial Adviser. Dieses Material wird von PGIM Singapore als allgemeines Informationsangebot für „institutionelle Investoren“ gemäß Section 304 Securities and Futures Act 2001 of Singapore (SFA) und für „akkreditierte Investoren“ und andere relevante Personen gemäß den Bedingungen aus Section 305 SFA bereitgestellt. In Südkorea werden die Informationen von PGIM, Inc. bereitgestellt. PGIM Inc. verfügt über die notwendige Zulassung, Dienstleistungen im Rahmen der diskretionären Anlageverwaltung grenzüberschreitend direkt an qualifizierte institutionelle südkoreanische Investoren zu erbringen.

Prudential Financial, Inc. („PFI“) aus den USA gehört weder zum Unternehmensverbund Prudential plc., der seinen Hauptsitz im Vereinigten Königreich hat, noch zum Unternehmensverbund Prudential Assurance Company, einer Tochtergesellschaft von M&G plc. mit Hauptsitz im Vereinigten Königreich. 

PGIM, das PGIM-Logo und das Rock-Design sind in zahlreichen Ländern weltweit eingetragene Dienstleistungsmarken von PFI und ihren verbundenen Unternehmen. 

© 2022 PFI und zugehörige Unternehmen.

You are viewing this page in preview mode.

Edit Page