Zwei Arten von Wachstum Für Unsichere Zeiten
Wir glauben, dass Unternehmen mit stabilem Wachstum und einem Engagement in säkularen Themen im kommenden Jahr im Vorteil sein werden.
Nach Jahren steigender Aktienmärkte, die selbst durch die weltweite Pandemie nicht aufgehalten werden konnten, erwies sich das Jahr 2022 für Aktienanleger als wesentlich schwieriger. Eine Kombination von steigender Inflation und steigenden Zinsen sowie geopolitischen Spannungen führte zu erheblichen Korrekturen: Der S&P 500 lag zu seinem Tiefpunkt über 25 % unter seinem Stand von Jahresbeginn, während Technologieinvestoren noch stärkere Korrekturen hinnehmen mussten.
Auf den ersten Blick ist es den Anlegern in Private Equity besser ergangen. Aufgrund der begrenzten Offenlegungspflichten und der verzögerten Berichterstattung ist es jedoch schwierig, ein vollständiges Bild zu erhalten. Dennoch deuten die meisten Daten darauf hin, dass die Private-Equity-Porfolios bislang allenfalls geringfügige Einbußen hinnehmen mussten. Bis September ist der Private Capital Quarterly Index von Preqin im Jahresverlauf 2022 nur um 3 % gesunken, und die meisten Investoren, insbesondere die institutionellen, die an der Jährlichen mcp-Investorenumfrage teilgenommen haben, meldeten bei einer Befragung im dritten Quartal 2022 eine gleichbleibende oder sogar positive Performance.
Antworten auf die Frage „Wie hat sich Ihr Private-Equity-Portfolio im Jahr 2022 bisher entwickelt?“ in der jährlichen MCP-Anlegerumfrage 2022
Die Bereitstellung von Liquidität auf dem illiquiden Private-Equity-Markt bietet auch für Sekundärkäufer und ihre Anleger verschiedene Vorteile. Diversifizierung und die Minderung der „J-Kurve“ sind für sie von zentraler Bedeutung. In Zeiten hoher Liquiditätsnachfrage, wie 2022 und wahrscheinlich auch in den kommenden Jahren, bietet der Kauf am Sekundärmarkt Zugang zu hochwertigen Fonds zu attraktiven Einstiegspreisen.
Es ist daher nicht verwunderlich, dass diese Strategie von den Investoren in der mcp-Umfrage an zweiter Stelle genannt wurde, gleich nach dem Mid-Market-Buyout, der immer an erster Stelle steht. Ein Anleger fasste es so zusammen: „Wir denken zunehmend über einen erstmaligen Einstieg im Sekundärmarkt nach, da die Preise sehr attraktiv sind und Investments im Sekundärmarkt in der Vergangenheit nach einem Abschwung eine starke Performance gezeigt haben.“
Diese positive Dynamik wird noch dadurch verstärkt, dass der Kapitalüberhang, d.h. das Verhältnis zwischen dem verfügbaren Kapital und dem Transaktionsvolumen der letzten 12 Monate (LTM), in den letzten Jahren erheblich zurückgegangen ist. Private Equity hat in den letzten Jahren Rekorde bei Kapitalbeschaffung und -verwendung verzeichnet, und es liegt auf der Hand, dass viele dieser Investments früher oder später auf dem Sekundärmarkt landen werden.
In Zeiten hoher Liquiditätsnachfrage bietet der Kauf am Sekundärmarkt Zugang zu hochwertigen Fonds zu attraktiven Einstiegspreisen.
Sekundäres Kapital und Volumen (Mrd. USD)
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass eine hohe Nachfrage nach Liquidität für eine große Anzahl von Private-Equity-Anlagen in Verbindung mit begrenztem Kapital auf der Käuferseite unserer Meinung nach eine überzeugende Gelegenheit für Investoren darstellt.
Jenseits der Unsicherheit
PGIMs „Beste Ideen“ zeigt eine Vielzahl von Bereichen auf, in denen Anleger unserer Meinung nach vielversprechende Chancen finden können.
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Montana Capital Partners
Ein sekundärer Private-Equity-Manager, der Zugang zu einer schnell wachsenden alternativen Anlagemöglichkeit bietet.
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