Die richtigen Zutaten: Lösungen für spezifische BedürfnisseDierichtigenZutaten:LösungenfürspezifischeBedürfnisse

Überblick

Ein Multi-Family-Office aus den USA suchte nach einer EM-Strategie, die seinen Risiko- und Renditezielen entsprach, wobei staatliche Unternehmen und bestimmte Regionen ausgeschlossen werden sollten. Es sollten zwei Fonds eingerichtet werden, von denen einer steuerlich effizient sein sollte.

Wichtige Partner

• Investmentteam verantwortlich für Private-Investment-Allokationen bei Multi-Family Office
• PGIM Quant Sales & Client Service
• PGIM Quant Investment Team
• PGIM Quant Operations Team

Die Herausforderung

Die Eingrenzung des Anlageuniversums kann das Renditepotenzial beeinträchtigen, und durch die Vermeidung staatlicher Unternehmen wird ein Segment ausgeschlossen, das sich in schwierigen Märkten aufgrund der staatlichen Unterstützung typischerweise als widerstandsfähig erweist. Besonderes Augenmerk musste auf die Ausgewogenheit von Risiko und Rendite gelegt werden, und das nicht nur theoretisch. In der Praxis können sowohl die Nutzung von Steuerstrategien als auch erzwungene Umschichtungen aufgrund der Änderung regionaler Anlagebeschränkungen Liquiditätsprobleme oder übermäßig hohe Transaktionskosten verursachen.

Der Ansatz

PGIM Quant arbeitete eng mit dem Family Office zusammen, um dessen Bedürfnisse und die seiner Kunden zu verstehen, und ermittelte den besten Weg, um die notwendigen Anlagebeschränkungen zu implementieren. Während wir uns auf bestehende regionale und länderspezifische Definitionen stützen konnten, war die Definition „staatlicher Unternehmen” schwieriger. Unser Investmentteam analysierte Daten aus verschiedenen Quellen, um sich mit dem Kunden auf eine fundierte Liste staatlicher Unternehmen zu einigen.

Die Lösung

Durch die enge Zusammenarbeit mit dem Investmentteam des Family Office und dem Operations Team von PGIM Quant konnte das Investmentteam erfolgreich Strategien entwickelt, die den Anforderungen des Family Office entsprachen, ohne dabei Renditepotenziale zu opfern. Hierfür haben wir Folgendes geleistet: 

• Dem Kunden wurde eine Reihe von Risiko-/Ertragsprofilen für das breite MSCI EM All Cap-Universum vorgestellt, einschließlich von Ausschlüssen staatlicher Unternehmen und regionaler Ausschlüsse.
• Gründliche Erörterung des Themas Portfolioliquidität und der erwarteten Transaktionskosten für mögliche künftige Weiterentwicklungen der Strategie. 
• Eine enge praktische Zusammenarbeit mit dem Kunden.
• Entwicklung steuerlich optimierter und nicht steuerlich optimierter Versionen unserer EM All Cap-Portfolios, die den Bedürfnissen der Kunden entsprechen. 

Seit der Auflegung dieser Portfolios haben wir die angepeilten Risiko- und Renditeziele für beide Portfolios erreicht und die regionalen Ausschlusskriterien und die gewünschte Steuereffizienz umgesetzt.

 

Fallstudien dienen nur zur Veranschaulichung und Ergebnisse können variieren.