コロナ禍の終焉が投資機会をもたらすと我々は考えている。グローバルおよび地域別不動産市場の見通しに関する評価に基づくと、今後12カ月間にわたって様々な魅力的なリスク調整後ベースの投資機会が生まれている。
加速する変化
コロナ禍前に見られた力強いモメンタムが、コロナ禍における行動様式の変化によっても好影響を受けている。特に、Eコマースの成長、サプライチェーンの拡大、冷蔵冷凍倉庫の需要増が好例である。
継続する追い風
コロナ禍以前の好ましいモメンタムが相対的に維持されている。その例として、住宅需要の構造的変化や、高リターンをもたらす非従来型の物件タイプに対する投資家の関心の高まりが挙げられる。
短期的な回復
コロナ禍に起因した短期的な混乱によって評価額の調整がもたらされ、これにより魅力的なエントリーポイントが提供されている。その例として、都市部の賃貸住宅、オフィス、ホテル(一部改修・用途変更を伴う)の投資機会が挙げられる。
長期的な調整
コロナ禍により商業施設への逆風が強まったが、同セクターの中でも賃貸需要が比較的持ちこたえている業態については、評価額の調整によって魅力的な低価格での投資機会が提供されている。
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重要な情報
PGIMは、プルデンシャル・ファイナンシャル・インクの資産運用ビジネスの中核を担っています。PGIMリアルエステートはPGIMの不動産運用ビジネス部門として、登録投資顧問会社であるPGIMインクを通じて業務を行っています。登録投資顧問会社としての登録は、一定の水準またはスキルまたはトレーニングを意味するものではありません。PGIM、それぞれのロゴ、およびロック・シンボルは、プルデンシャル・ファイナンシャル・インクおよびその関係会社のサービスマークであり、多数の国・地域で登録されています。米国のプルデンシャル・ファイナンシャル・インクは、英国を本拠とするプルーデンシャル社、あるいはM&G plcの子会社であり英国を本拠とするプルーデンシャルル・アシュアランス・カンパニーとはなんら関係がありません。
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リスクについて
投資一任契約に基づき我々がPGIM リアルエステートが運⽤を⾏う不動産投資戦略に投資を⾏う場合、次のようなリスクが含まれている場合があります。以下のリスクにより元本欠損が生じる可能性または当初元本を上回る損失が生じる可能性があります。以下のリスクは、主なリスクであり、これらに限定されるものではありません。
- 国内または世界経済の悪化、地域市場やテナントの財政状態の悪化、物件の売手及び買手の数の変動、物件の需要供給バランス、融資の供給状態、金利の上昇、為替の変動、不動産に関わる税制の変更、エネルギー価格及びその他の経費の変動、環境に関わる法律や規制の改正、都市計画法やその他政府の取決めや財政政策の変更、 キャッシュフローへの依存度が高いという特性に起因する物件リスクに対する人々の選好度の変化、使⽤されている建築資材に関わるリスクや運営上の問題点、天災、保険で保障されない不可抗力やその他 PGIM リアルエステートのコントロールを超えた要因で発生しうるリスクがあります。
- 不動産エクイティおよびデットは、他の資産クラスに比べ比較的流動性の低い資産です。そのため、投資家の償還要求を満たすまでに、かなりの時間を要する場合があります。
- PGIM リアルエステートは各投資家に対する受託者としての義務を果たすもので、償還請求を満たす目的で、投資資産の売却やその他の⾏動を起こす義務を負いません。加えて、最近の経験が示すように、不動産は長期的なサイクルを描く傾向にあり、このことは不動産価格のボラティリティを著しく高めることとなります。
- PGIM リアルエステートが投資を⾏う物件と運⽤戦略のパフォーマンスは、投資を⾏う米国市場およびそのサブ市場における健全な経済環境に左右されます。
- パフォーマンス目標を達成するのに必要な要素には物件タイプや地理的分散が含まれており、これらはリスクを減らし、広く分散したポートフォオを維持することを意図しています。物件の立地、資産クラス、物件タイプ、投資戦略および投資の資金調達の仕方という様な、物件に関する選択とパフォーマンスは目標リターンの達成に対して影響を与えます。
- パフォーマンス目標の達成を妨げる要素の一部には次の様なものが含まれます。米国市場又は特定の市場や一部の市場に影響を与える、経済および資本市場および人口動態トレンドにおける予期しない突然の大きな変化。またそれらは物件のパフォーマンスや投資家の商業不動産に対する需要に影響を与えます。
- 外貨建の有価証券については、為替相場の変動等により、受取り円貨額が当初円貨での支払いから変動する可能性があります。これにより投資元本を割り込むことがあります。
- レバレッジを⾏う場合、運⽤資産を担保とすることから、保有する資産価格が急激に下落した場合には、必要証拠金の充足が不可能となり、場合によっては投資元本を上回る損失が生じることがあります。
- 不動産デットには固定クーポンものも含まれることから、金利の変動により不動産デットの価値が上下する可能性があります。
- 不動産デット戦略のパフォーマンス目標を達成するのに必要な要素には投資案件の選択、ファンドマネージメントチームの案件をソーシングし選択する能力、それらを実際に問題無く執⾏する能力、商業不動産市場においてデットの需要が継続すること等が含まれます。このパフォーマンス目標の実現を妨げる要因には、マクロ経済環境や商業不動産業界における著しいマイナスの変化や商業不動産に対して提供されるデットの過剰供給、そして対象物件のパフォーマンス低下等が含まれます。
費用について
PGIM リアルエステートが運⽤を⾏う不動産投資戦略への投資にあたっては、PGIM ジャパン株式会社と投資一任契約を締結していただくことを前提としています。
- 投資顧問業務の対価として、投資顧問報酬(資産残高に対し最大 1.10%(税抜き 1.00%)※の逓減料率)が費⽤として発生します。投資顧問報酬については、契約資産の性質、運⽤方法、対象等に応じて、別途協議のうえ取り決 めることがあります。
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- ビークルにかかる運⽤報酬は、ビークルにより異なりますので、金額およびその上限額を記載することはできません。ビークルの資産から間接的にご負担いただく運⽤報酬とは別にリーガル費⽤、ドキュメンテーション費⽤、監査費⽤等の諸費⽤が発生し、ファンドの受託資産から控除されます。これらの費⽤は、運⽤状況により変動するため、事前に具体的な料率・上限額を表示することができません。このように金額およびその上限額を記載することができない費⽤があることから、ファンドの受託資産から控除される形で投資家が実質的に負担する費⽤の合計額もしくは上限を記載することはできません。
- 金額及びその上限額を記載することができない費⽤があることから、お客様が支払うべき手数料の金額の合計もしくはその上限を記載することはできません。
※ 記載の数値は我々が現在、投資顧問業務で提供している運⽤戦略にかかる投資顧問報酬で最も高いものを記載しております。実際の投資顧問報酬は、個別の契約内容、受託資産残高等によって異なります。
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