Investire attivamente attraverso cambiamenti di paradigma
I gestori patrimoniali di PGIM evidenziano le tendenze chiave e le opportunità correlate che ritengono meritino la massima attenzione degli investitori all'inizio del 2025.
Il ciclo immobiliare privato prende una svolta positiva
12 dic 2024
Mentre i mercati si riprendono dalle brusche dislocazioni e dai valori in calo, il potenziale di tassi più bassi rafforza il contesto di dealmaking, alimentando prospettive immobiliari più rosee.
I valori immobiliari globali sono diminuiti dopo che l'aumento dei tassi ha portato a un repricing del 20%-25% negli ultimi due anni. Mentre i mercati dei capitali si riprendono dopo brusche dislocazioni e i valori toccano il fondo nella maggior parte dei settori, le opportunità abbondano in un contesto di slancio. In questo contesto, nel terzo trimestre gli investitori sempre più fiduciosi hanno portato il settore immobiliare privato al primo rendimento positivo in sette trimestri, richiamando l'attenzione su un punto di ingresso interessante caratterizzato da condizioni monetarie più favorevoli.
TASSI PIÙ BASSI VENTI FAVOREVOLI
Con i tassi d'interesse più bassi che alimentano prospettive più rosee per il 2025, riteniamo che sia un ottimo momento per esplorare le opportunità immobiliari in tutto lo spettro di rischio. Tassi più bassi dovrebbero favorire un migliore contesto di dealmaking che aumenti il potenziale di crescita a lungo termine.
UN NUOVO CICLO EMERGENTE
Uno degli aspetti positivi del settore immobiliare è che è ciclico e i cicli tendono ad essere prevedibili. Storicamente, il reddito rimane stabile attraverso cicli con un sano apprezzamento del capitale nel lungo termine. I periodi di drawdown relativamente limitati registrati tendevano ad essere di breve durata e seguiti da periodi di recupero prolungati.
Fonti: Morningstar, PGIM Real Estate al 30/09/2024. Sulla base dell'indice NCREIF Fund – Open End Diversified Core Equity (NFI-ODCE). Le performance passate non sono una garanzia dei risultati futuri.
DARIN BRIGHT
Head of U.S. Core Plus
Investment Platform
PGIM Real Estate
La storia dimostra che è meglio investire nelle fasi iniziali del ciclo per aumentare il potenziale di crescita e ridurre le probabilità di perdite di capitale. Poiché il repricing degli asset si avvicina ai minimi, riteniamo che questo sia un punto di ingresso interessante per gli investitori di lungo termine che vogliono aggiungere capitale ai mercati immobiliari privati.
TEMI PREVALENTI DI CRESCITA STRUTTURALE
- Cambiamenti demografici: I baby boomer e i millennial che invecchiano sono i due maggiori segmenti demografici. Una significativa carenza di alloggi per questi gruppi sta guidando l'aumento della domanda di alloggi per anziani, alloggi a prezzi accessibili e self-storage. Le tendenze demografiche stanno creando interessanti opportunità anche nel settore della vendita al dettaglio e delle scienze della vita.
- Digitalizzazione: la trasformazione digitale sta radicalmente cambiando il panorama immobiliare nelle aree logistica (distribuzione e ultimo miglio), uffici con canoni per ricerca e scienze della vita. I settori industriale e retail hanno ruoli complementari, con l’e-commerce che cresce e alimenta la domanda industriale, mentre le strutture basate sul modello “bricks and clicks” supportano il retail che offre servizi e utilizzi giornalieri.
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