四半期レポート:国内債券

日本経済・債券市場展望 2023年

2023年1月16日

日本経済
  • グローバル経済の前提としては、緩やかな景気後退がメインシナリオ。
  • 日銀は、緩和策の持続可能性を高めるとの文脈で、イールドカーブコントロール(YCC)政策を解除する可能性が高いだろう。
国内債券市場
  • 海外発の金利上昇圧力は弱まる一方、日銀の政策修正を受けて長期金利は上昇見通し。
  • 強力なフォワードガイダンスを導入しないなら、短期金利の連続利上げを市場が織り込む動きが加速するリスクも想定される。
  • 金利の不安定要因が大きい状況下ではクレジットスプレッドはタイト化しにくい傾向が続くが、堅調なファンダメンタルズおよび魅力的なバリュエーションを背景に、金利環境が落ち着くとともにタイト化へ向かうと考えられる。

 

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