経済環境
- 米国では、今年後半の景気後退リスクの高まりを背景に、FRBの積極利上げスタンスの転換期を迎えている。一方、雇用市場の需給ひっ迫が続く中、すぐに大幅利下げに転じることも考えにくい。
- 大方の予想を上回る春闘の賃金上昇率を受けて、日銀の物価見通しが改善する可能性は高まった。
国内債券市場
- 日銀が1月、3月と政策を据え置いたことを踏まえると市場機能を理由に政策を変えるハードルは高い。
- 植田新日銀総裁の就任会見での発言を踏まえると、市場機能でなく物価見通しを理由にイールドカーブ・コントロール（YCC）を修正する可能性が残る。
- クレジット市場においては、海外発の金融不安による不透明感が解消に向かいつつある中、金利環境に引き続き注目。金融政策の方向性がある程度見極められれば、昨今のスプレッド拡大によりバリュエーション・魅力度が上がった社債に再び注目が集まり、スプレッドは縮小へ向かうと見込む。
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