エグゼクティブサマリー
日本経済
- 先進国景気は7~9月期に持ち直すも、来年は下方リスクが想定される。
- 日銀は今年度は政策据え置き、正常化への鍵は春闘および総裁交代。
- 投資家需要は抑制された状態にあり、今後も指値オペや臨時オペが実施される可能性がある。
国内債券市場
- 目先は、日銀が他国に追随するとの思惑で積み上がった債券ショートの緩やかな買い戻し局面。
- 来年の金融政策正常化期待から、カーブはスティープな形状のままであろう。
- クレジットスプレッドはタイト化しにくい地合いが続くものの、中期的には、日銀による金融緩和の当面の継続や社債発行体の堅調な信用力等を背景にクレジット市場にポジティブな見方を維持。
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