再び地政学的問題が表面化しており、世界経済の先行きの不透明感が増すと同時に、市場に衝撃をもたらしている。中東情勢がエネルギー価格を押し上げており、インフレ率が長期にわたり目標を上回り続けるという世界的な問題をさらに悪化させている。
こうした背景を踏まえ、以下の点を考慮することが出来るだろう。
- 2022年後半、利回りが現在見られるような高水準だが過去の標準レンジに回帰した際に指摘したように、長期的に見れば、利回りが債券リターンを大きく左右する。
- 中東紛争によって利回りは魅力的な水準まで押し上げられたと我々は見ている。
- こうした中、利回りとボラティリティの点で、現在の危機のピークをすでに通過したかどうかを判断することは難しいものの、我々は金利上昇の大半はすでに実現済みであると考え、慎重ながらも楽観的な見方をしている。
- こうした見方に立つと、市場は今後数年にわたり、足元の良好な利回り水準から堅実なリターンを上げる準備が整っていると考えられる。
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